中报惨烈，但光伏的拐点近了?

高盛认为，光伏行业下行周期正进入尾声，周期性底部可能在2025年;摩根士丹利认为，光伏价格可能还需要6—12个月才能回升到盈亏平衡水平，行业需要进一步压缩生产成本或者加大产能整合力度。

光伏企业上半年业绩严重下滑，但有迹象表明供需错配压力或得到缓解，行业困境可能正迎来转折。

据统计，隆基绿能和其他五家领先的光伏企业在今年上半年累计亏损百亿人民币，行业供需错配加剧导致光伏价格跌至历史低点，一些较小的公司已经被迫重组。

分析指出，尽管有意义的反弹不太可能在明年之前出现，但业绩痛苦似乎为行业复苏播下了种子。高盛预计，即将有一波工厂关闭，这将有助于市场重新平衡，而摩根士丹利认为光伏设备价格已经触底。

高盛分析师Trina Chen在本月的一份报告中指出：

光伏行业下行周期正进入尾声，周期性底部可能在2025年。

摩根士丹利分析师Eva Hou表示：

光伏价格可能还需要6—12个月才能回升到盈亏平衡水平。行业需要进一步压缩生产成本，或者加大产能整合力度，以将供应链价格恢复到可持续水平。

盈利能力遭受打击，行业掀起一轮并购

光伏困境可以追溯到三年前，当时对太阳能电池板的需求激增，光伏设备价格上长，企业进行雄心勃勃的扩张计划，导致供应远远超过需求。2023年底的光伏产能达到1154吉瓦，是两年前的两倍多，而今年预计需求仅为593吉瓦。

其中，隆基的盈利受到的打击最大，今年上半年的净亏损达到52亿元人民币，而2023年同期则盈利93亿元。通威股份和TCL中环各自报告了超过30亿元的亏损，晶澳太阳能、保利协鑫能源控股在这段时间内也出现了亏损。

隆基在其财报中表示，面对过去两年行业生产能力的快速扩张和复杂的全球贸易环境，行业已经进入了一个深度调整期。

一些企业纷纷展开行动帮助行业重新站稳脚跟，提出包括规范新工厂的建设，打击效率较低的设施，限制价格削减以及促进整合等措施。

其中一些行动已经在进行中，通威本月早些时候收购了润阳股份，这是在本轮下行周期中行业的首次重大整合举措，其他几家公司的扩张计划已经被推迟或取消。

此外，本周隆基、TCL中环同时宣布光伏硅片涨价，给市场带来一丝曙光。隆基表示希望通过提高硅片价格来“推动行业走出低价竞争的泥潭”，TCL中环本周也表示将提高三种类型的硅片价格。

上海Trivium China分析师Cosimo Ries表示，不确定价格是否还会进一步下跌，即使是行业龙头也承受不了，这仍然将是一个相当痛苦的一年，也许需要更长的时间才能清除产能。