煤价反弹之路能走多远?

本周，秋老虎发威、电厂日耗维持在高位水平、煤价阶段性企稳反弹，使得下游用户适当进行补库，沿海市场船多货少局面得到改善，支撑海运价小幅上涨。环渤海港口市场维稳运行，大部分贸易商挺价情绪较强，低价不愿出货;而下游需求一般，压价采购，成交僵持，煤价指数上移。

近期，主产地降雨较多，对于煤矿生产和调运产生影响;叠加环渤海港口市场僵持、销售情况不佳，很多人预判煤价无上佳表现，造成市场煤发运积极性很差，进港资源偏低，港口调入量维持在中低位水平震荡。而沿海电厂日耗虽不如高峰水平，但仍在高位，库存出现一定程度的下滑;近日长协拉运积极性有所提振，加之贸易商加快出货，继而带动港口调出量增加，使得整体调出量好于调入量。正值夏末，环渤海港口库存出现下滑趋势，优质货源结构性偏紧问题再度凸显。

本周，南方高温范围和强度有所减弱，大部地区气温下降了2-3摄氏度，但夏日的闷热感犹存，沿海八省电厂日耗仍维持在240万吨的高位，库存较去年同期相比低256万吨，存煤可用天数14.3天。据了解，由于电厂去库速度加快，部分终端有少量提卡以及改善煤种结构的诉求，有的电厂增加中低卡市场煤的招标采购。但三伏天已经结束，且处暑节气已过，九月七八号，南方部分城市陆续降温，意味着夏季开始向秋季换季，届时用煤用电需求将呈季节性回落。虽然电厂也进入夏末补库和冬储备煤的好时节，但大部分电厂库存不低，采购压力不大，补库预期并不强烈。

旺季进入尾声，后续耗煤空间已无增长可能，沿海八省电厂有长协和进口煤做托底保障，短期补库意愿和力度不强，预计电厂拉运市场煤力度一般。但临近“金九银十”的生产旺季，化工、冶金、建材等非电企业开工备料需求可能会有所释放，或带动市场行情加快回暖。今年最后四个月，国家将加快推进“两重”“两新”等重大举措，继续推进超长期特别国债、中央预算内投资、地方政府专项债券以及政府增发国债等项目建设，加快形成实物工作量，政府投资带动放大效应将持续释放，非电行业用煤需求或将逐步好转，支撑港口煤市向好发展。