炼焦煤矿的供应仍是未来全球冶金煤市场的主要风险

据全球能源和自然资源研究和咨询服务公司伍德麦肯兹(Wood Mackenzie)8月21日信息，7月18日，伍德麦肯兹在澳大利亚布里斯班万豪酒店举办了第 14 届煤炭与能源未来论坛。

随着全球能源行业从煤炭向无碳世界转型，伍德麦肯兹专家分享了他们对采矿、电力、钢铁和可再生能源行业的最新见解。论坛还邀请了多位业内同事分享他们对市场、转型速度和更广泛的投资环境的看法。

巴黎目标进一步推后，但还不能自满

Wood Mackenzie 的分析师解释称，我们伍德麦肯兹对全球减排的基本预测与全球气温上升 2.5 度大致一致。由于宏观经济环境疲软加剧了对低碳解决方案的投资疲软，政治紧张局势阻碍了合作，最激进的巴黎目标(净零排放或气温上升 1.5 度)正在摇摇欲坠。尽管 Wood Mackenzie 的基本预测在过去 12个月中没有变化，但其步伐面临更大的风险。

然而，转型不会停止。能源消费电气化正在顺利进行，推动亚洲电力强劲增长。虽然短期内对化石燃料能源有利——因为可再生能源的替代率还难以跟上——但对本十年的动力煤需求将产生负面影响。

澳大利亚的行业同事指出，澳大利亚最新的综合系统计划 (ISP) 不太可能全部实施。例如，风力发电的年安装量约为 1GW，但需要达到 4GW 才能实现 2032 年的目标。这些评论与伍德麦肯兹对 2024年 ISP 的分析一致，该分析得出的结论是，如果不进行改革，ISP 下的捕获价格将太低，可再生能源发电厂无法获得足够的回报。

到2050年，亚太地区煤炭发电量可能下降三分之二

尽管能源转型速度低于预期，但亚太地区正经历电力投资热潮，未来十年新建发电资产需要 4万亿美元。根据我们伍德麦肯兹最新的 2050年基本情况展望，风能和太阳能发电量将从 2023年起增长近八倍，而煤炭发电量将下降三分之二。

到2030年，亚太地区所有国家都将达到煤电装机容量峰值，但印度和印度尼西亚除外，这两个国家的煤电装机容量将在2030年代末继续增加。随着火电发电量下降，核电将提供重要的基本负荷，核电装机容量将从2023年的105吉瓦增加四倍多，增至2050年的469吉瓦。

同样，在2022年通胀导致的飙升之后，可再生能源的成本将在 2024年继续下降，通过公用事业规模的太阳能和陆上风能为煤炭带来进一步的竞争。然而，到2050年，CCS和替代清洁燃料将仅占亚太地区燃煤发电的22%。

全球动力煤市场需求将下滑，中国领降

海运动力煤市场将在 2030 年之前开始永久性下滑，到 2050 年贸易量将下降60%。尽管到 2030 年代东南亚和印度的需求将继续增长，但它无法抵消欧洲、中国、日韩和中国台湾以及最终世界其他大部分地区煤炭进口量的快速下降。

中国煤炭需求下降将是长期市场的主要特征之一，到 2050 年，煤炭发电量将减少 80%。中期来看，我们预计中国将大幅减少海运进口量，因为该国正努力减轻需求下降对国内煤矿供应链的影响。这一转变意味着每年进口需求将减少 3 亿吨以上。

尽管需求趋势为负，但对动力煤出口商来说还是有好处的。由于企业、金融家和政府寻求履行 ESG 承诺，烟煤供应紧张，新的高等级供应受到重大限制。

有点自相矛盾的是，尽管成本曲线大幅缩短，但预测期内全球边际成本仍保持平稳。储量下降和动力煤项目开发的减少支撑了全球边际成本。储量损失意味着，在我们伍德麦肯兹的基本情形下，仍然认为 2040 年后需要开发新项目。

改革推动印度国内煤炭市场

动力煤出口商希望印度经济增长能像冶金煤行业一样刺激进口需求。印度大部分煤炭储量位于东部和中部地区，主要为低质量燃料，而大部分煤炭需求中心位于西部和北部地区。因此，海运进口可能具有竞争力，尤其是对于沿海发电厂和其他非电力用户而言，因为跨地区运输煤炭存在物流挑战。

为了迅速增加国内煤炭供应，印度自 2015 年以来进行了广泛改革，取得了重大进展，包括《煤炭供应拍卖政策》和《煤矿(特别规定)法》。改革取消了对私人投资者的最终用途限制，导致投资和产量激增，商业煤炭开采发生了巨大的积极变化。迄今为止，印度政府已拍卖了 107 个煤矿，拍卖煤矿的峰值额定产能为 2.56 亿吨/年。2023/2024财年，印度国内煤炭总产量已首次突破 10 亿吨大关。

印度将依赖动力煤进口来满足部分增长需求。我们伍德麦肯兹预计需求绝对增长幅度将很小，这意味着印度不会成为许多人所希望的万灵药。

钢铁转型的复杂性对冶金煤贸易有利

在基准情景下，到 2050 年，全球钢铁排放量将减少30%。在目前的商用技术下，只有从以焦炭为基础的综合钢铁生产大规模转向在电弧炉 (EAF) 中使用废钢和直接还原铁，深度脱碳才有可能实现。由于这种转变的成本和复杂性，我们伍德麦肯兹预计，符合《巴黎协定》的钢铁减排路径不太可能实现。

印度和东南亚的钢铁需求增长了45%，这让情况变得更加困难，因为这些地方优先考虑焦炭路线，到 2050 年，每年将增加 1.5 至 2 亿吨的增量排放量。在伍德麦肯兹的基准情景下，预计大部分减排措施将来自现有综合钢厂的低碳技术。

印度和东南亚钢铁产量的增长对冶金煤出口国来说是一个利好，因为这些国家依赖进口来满足其绝大部分需求。这种对进口的依赖将使贸易量到 2050 年增长约 5000 万吨，尽管随着中国钢铁需求进入结构性下降，全球需求下降。

低碳技术选择需要时间和降低成本

根据我们伍德麦肯兹的净零情景，我们预测到 2050 年全球钢铁排放量将下降 84%。伍德麦肯兹认为，中国鉴于其目前在全球包括欧盟、日本、韩国和中国台湾等成熟经济体的钢铁生产中主导地位，是最大的潜在减排来源。到2050年，在如此大幅的减排情景下，即使是印度和东南亚也必须将其排放量减少 60-65%。

低碳技术已经存在，但并没有快速解决方案。电炉 (ESF) 技术被吹捧为一种选择，因为它允许使用低品位铁矿石作为 DRI 原料。该技术可以与现有的 BOF 或 EAF 相结合，与新建 DRI-EAF 工厂相比，可减少约 1.5 亿美元的资本支出。

但该技术在钢铁行业的应用仍处于试验阶段，其广泛部署仍存在很大的不确定性。我们的澳大利亚行业小组成员强调了廉价天然气作为钢铁脱碳关键过渡燃料的作用，在后期使用零碳绿色氢气之前，可以大幅减少排放。目前澳大利亚的天然气价格使生产低碳钢缺乏竞争力。

尽管成本将限制进展，但氢炼钢将得到推广

如果要完全脱碳，就需要以氢为基础的炼钢，但这项技术还有巨大的障碍需要克服。伍德麦肯兹估计的基本情况是，到2050年，使用氢气生产的钢铁将达到约 2.6 亿吨，占全球总量的 12%，但绝大多数将在2040年之后投入使用。净零情景需要两倍于此的数量，大约4200万吨绿氢用于供应 DRI 工厂或注入高炉。

绿色氢能需要绿色可再生能源。净零情景的主要制约因素之一是全球生产绿色氢能所需的大量可再生能源发电能力——约1600吉瓦——约占全球目前可再生能源装机容量的 75%。

生产绿色氢气的成本是一个主要制约因素。氢基钢的成本需要降低 60%，才能与其他炼钢工艺竞争。这需要政府/纳税人的支持，还需要建立更广泛的氢经济，包括更多的氢气承购商，以建立势头。就在论坛前一天，Fortescue Future Industries 于7月17日发布了关于其氢能业务的2024年公告，强调需要在该领域开展进一步工作，为真正的氢能革命铺平道路。

矿山供应仍是冶金煤市场的主要风险

2024年，对全球冶金煤供应来说是一个积极的开端。美国新的长壁法开采项目主导了2024年炼焦煤煤矿产能约1000万吨的稳定增长。澳大利亚的出口量也有可能开始期待已久的复苏，此前，澳大利亚的出口量从2016年创纪录的1.88亿吨降至2023年的1.51亿吨。

但今年美国Longview 炼焦煤矿和澳大利亚英美资源的Grosvenor 井工煤矿发生的火灾事故提醒我们，炼焦煤供应仍面临着诸多挑战。

从长远来看，优质硬焦煤 (PHCC) 的供应是国际钢铁制造商关注的一大问题。Wood Mackenzie 的煤炭供应资产数据显示，到 2027 年，优质低挥发性 HCC 供应将与2023年相比净下降。

优质中挥发性 HCC 可能会出现净增长，但我们伍德麦肯兹估计，从长远来看，这一增长将限制在2023年水平以上1500-160 万吨的水平。

这一趋势表明，钢厂将不得不随着时间的推移调整焦炭混合物，更多地依赖质量较低的冶金煤，优质煤之间的价格差异可能会越来越大。印度正重点关注冲压式焦炉，这是一个明智的战略举措，可以提高可用于炼焦的原料煤的质量。

投资环境并不理想。从行业专家那里得知，除了经济和减排目标存在广泛的不确定性之外，政府监管也使得投资新煤炭项目变得更加困难。

煤炭供应商表示，特许权使用费和相关政策的变化降低了他们在澳大利亚投资的意愿，而美国和加拿大则认为，对于寻求纵向一体化整合的矿业公司和钢铁公司来说，澳大利亚还是更好的选择。