煤价绝处逢生 市场柳暗花明

从七月中旬至本周三，煤价一直保持阴跌模式。虽然受高成本发运支撑，造成煤价跌幅不大，只有17元/吨。但影响深远，贸易企业哀鸿遍野，市场惨淡。立秋过后，尤其正值伏末，部分贸易商担心气温回落后，煤价可能暴跌，纷纷低于指数10-15元/吨出货，造成市场悲观气氛浓厚。本周四，随着供需双方实力差距的缩小，煤价终于在夏末迎来止跌企稳。

近期，环渤海港口库存下降较快，中高卡市场煤出现差异，由于贸易商大都赔怕了，发运数量减少，造成部分煤种货源较为紧张。调入方面，受强降雨天气，产地供应略有缩减，叠加港口市场旺季不旺、煤炭发运成本较高，上游发运数量下降，港口调入量继续在中位水平波动。而沿海电厂日耗持续高于去年同期水平，但比今年最高点略有下降;目前，沿海部分电厂存煤下降明显，有的终端电厂一直在消耗自身库存，并等待煤价跌不动了再拉。因此，一旦煤价出现止跌企稳迹象，就会一拥而上，全力招标采购。

三伏结束，全国大部地区褪去高温模式，居民用电负荷对日耗支撑作用减弱，叠加“买涨不买落”的心里作怪，以及进口煤补充，大部分终端用户北上采购意愿不强，秦港下锚船只相当于去年同期的1/3。但是，经过了整个夏季的消耗，部分电厂库存中的高卡煤去库较快，有的电厂有提卡以及改善煤种结构的要求，陆续释放少量拉运需求。近日，流向曹妃甸四港和国能黄骅港的拉煤船舶有所增加，就说明了这一问题。但目前市场交易量依然偏少，煤炭供需双方还处于博弈僵持状态。

本周，下游客户需求有限，贸易商报价弱稳运行。但随着大量市场散户抛货完毕，剩下的都是抗风险能力较强、实力不俗的主力贸易商，大都依靠高成本和优质客户群，选择挺价不卖，对港口煤价的止跌复苏起到支撑作用。而环渤海港口库存的持续下降，甚至降至距去年同期港口库存仅50-60万吨的位置。目前，部分优质高卡单一煤种紧缺，有的煤种不够一船，需要拼船或者等货;而由于看不到涨价希望，部分贸易商发运市场煤的积极性减弱，发运数量减少。供给羸弱、需求缓慢走强的情况下，贸易商市场报价逐步止跌趋稳。但存在的问题是，下游补库的用户太少，大部分用户对高价接受程度仍然不足，即使煤价有涨，预计也仅仅是缓慢上涨而已，暂无大幅上涨行情。

环渤海港口结构性缺货促使煤价企稳，但实际需求依然疲软，市场处于供需双低态势。后期煤价究竟涨多少，涨到什么时候，还要根据上下游去库，以及电厂招标采购，以及非电行业备料情况而定。