秋季的煤价还有戏吗?

时至夏末，南方主要城市迎来持续降雨，高温范围缩小，强度减弱，沿海电厂日耗触顶回落，叠加库存可用天数基本在安全线水平。此外，长协和进口煤货源保障充裕、以及“买涨不买跌”心态影响，下游对高价市场煤的采购意愿持续疲软，运输需求释放稀少，环渤海港口下锚船稀少，但由于调进也不多，港口库存相对稳定。

产地到港发运成本长时间处于倒挂状态，贸易商发运积极性持续受挫，港口调入量始终在中低位水平徘徊。与此同时，夏末将至，天气转凉;叠加进口煤成本下降、水电等清洁能源发电出力增加，终端采购意愿更加低迷，主要以中长期兑现为主，港口调出量小幅回落，与调入量非常接近，库存相对稳定。

本周前半程，环渤海港口行情弱势运行。在高库存加持下，用户缓购压价意愿更足，北上派船稀少。同时，非电行业也尚未全面启动开工备产，对市场煤的需求及煤价的接受度不高，环渤海港口下锚船数量依旧在低位水平震荡。“迎峰度夏”日耗见顶，需求没有明显好转，部分贸易商对市场充满悲观气氛，正在积极抛货。本周前半程，煤价继续小幅回落。但随着煤价持续下跌，贸易商发运减少，部分用户招标采购，对煤炭需求增加，煤价终于迎来止跌复苏。

沿海煤炭市场低迷行情已持续数周，但煤价跌幅却是有限，从7月29日至本周四，港口煤价只下跌了17元/吨，显示了需求的韧性和国内煤价的高成本支撑。从供应与需求方面综合分析，港口部分煤种价格已经开始止跌趋稳，并出现小幅反弹。反弹幅度需关注：电厂阶段性补库以及化工、水泥等行业的复工复产备料情况;另据了解，近期，多地召开会议，谋划下半年重点工作。其中，“两新”(大规模设备更新和消费品以旧换新)，以及“两重”(国家重大战略实施和重点领域安全能力建设)成为下半年发展的重中之重。“两新”方面，相关部门已安排1500亿元的超长期特别国债资金，支持地方自主实施消费品以旧换新。今年前两批“两重”建设项目清单已下达，正在抓紧推动资金尽快到位、项目加快开工建设，以助力经济持续回升向好。若宏观经济政策措施落实到位，那么将给下半年的煤炭消费带来增量，“金九银十”的煤炭市场依然值得期待。