本周煤价继续下跌 贸易商心态要崩?

受降雨影响，煤炭产区供应收紧，铁路发运下降，环渤海港口去库，均为煤价提供支撑。但市场走势仍由需求端主导，长协供应及时，贸易商降价出货，造成本周煤价继续下跌。随着夏季用电高峰逐渐过去，电厂日耗回落，部分卖家看空市场，出现恐慌性出货，叠加进口煤增量明显，助推环渤海港口煤价承压下行。本周，环渤海港口市场供需双弱，港口库存适中，需求预期回落，贸易商加速出货，促使煤价小幅下行。

本周前半程，沿海市场依然萎靡不振，新增货盘寥寥无几，海上运价延续弱稳走势;而煤价继续回落，暂时看不到底部。主要原因如下：首先，“迎峰度夏”进入后半程，华东部分城市迎来持续降雨，高温范围缩小，强度减弱，电厂日耗有见顶回落预期，而电厂库存水平整体依然偏高。其次，水力及新能源发电挤压，叠加人民币汇率上升，运费下降导致进口煤价格优势明显，冲击力度不减，终端对高价市场煤的采购更加低迷消极，秦港下锚船只有10艘左右。再次，建材、化工等非电行业尚未全面复产，大部分企业对后市多持观望情绪，维持按需采购和维持现有库存为主，导致运输需求难有起色。

立秋过后，北方地区秋意渐起，南方高温天气也有所缓解。虽然沿海电厂日耗仍处于高位水平，但根据季节性特点，日耗已临近拐点;本月底，华东地区日耗将进入下行通道，华南地区日耗将在九月中旬出现回落。而目前，沿海八省电厂库存较七月初减少316万吨，整体仍处于偏高水平，并无明显的补库压力，因此大部分电厂继续保持“长协+进口”的拉运模式，对市场煤需求释放很少，到港拉煤船舶数量上，不足以支撑煤价止跌反弹。本周，虽然有高成本、优质资源紧张等因素支撑，但随着电厂日耗冲高回落，贸易商挺价情绪减弱，部分卖家降价出货意愿提升，报价松动;而买方仍以刚需拉运为主，实际成交有限，煤价延续小幅回落走势。

本周，市场面临小幅下行压力，但跌幅有限，处于缓慢触底阶段。一方面，秋老虎天气提振电厂日耗，支撑市场挺价情绪，促使煤价缓跌。另一方面，“迎峰度夏”尾声将至，电厂采购意愿减弱，议价空间扩大。本月底，随着煤价跌至用户预期及电厂抄底和补库需求增加、非电采购的恢复，预计环渤海港口下锚船数量将有所回升，市场将企稳止跌。