港口煤价涨跌两难 僵持局面何时打破?

本周，台风过境离去，华东、华中地区气温回升至29-40摄氏度，电厂日耗也是直接拉满，创造了历史新高。不过令人唏嘘的是，煤价却是不尽人意。港口市场虽然继续僵持，但随着旺季逐渐进入下半场，终端采购心态更趋消极，需求释放保持低位。而港口的连续性降雨天气，也导致部分贸易商担心北港存煤掉卡、自燃，部分贸易商出货意愿继续提升，报价略有松动。买卖双方已经达到了空前的僵持状态，矿方不愿意降价，以销定产，高成本采购的贸易商也在积极挺价。电厂依靠高库存、长协和进口煤，不愿意提高接货价格，造成煤炭市场持续低迷，港口煤价稳定在855元/吨左右。

本周，环渤海港口市场活跃度较低，报价基本持稳。市场需求表现一般，整体交投僵持，基本延续观望为主。在发运成本支撑下，贸易商止损出货意愿不强，报价多继续维持坚挺，少数货主暂停报价不出;但下游用户询货减少，压价态度明显。电厂采购积极性较低，非电行业拉运数量偏少，采购询盘不多，市场交易冷清，成交零星。本周，在高日耗、高供应、高成本等交织在一起的情况下，煤价涨跌都不容易，继续互相拉扯。近日，借助夏季用煤高峰，部分电厂负荷提升至80%以上，沿海八省电厂日耗攀高至232万吨;但存在的问题是，电厂大都在夏季到来之前，就已经大量囤煤，现有库存处于中高位水平，补库主要以长协和外煤为主，市场煤仅维持刚需采购。对于后市预期，夏季已过去一半，但下游实际需求一般，采购积极性较差，煤价上涨动力不足。若环渤海港口库存持续稳定，电厂刚需采购为主，继续压价还盘的话;下周，港口煤价仍会维稳运行。

近期，国内动力煤市场整体波动不大，环渤海港口煤价稳如泰山。今年社会库存相比去年要高很多，且长协煤供应稳定，进口煤增量明显。但入夏以来，电煤消耗加快;截止目前，沿海八省电厂存煤较去年同期低16万吨，而环渤海港口库存同比去年低12万吨。值得注意的是，由于印尼、澳洲、俄煤等国进口煤物美价廉，强势冲击国内市场，仅上半年进口煤就增加了3000万吨;在需求不足的情况下，进口煤的增量已经覆盖了下游需求的增量，造成国内煤炭市场份额减少，我国沿海、沿江地区耗煤大户对北港高价现货采购意愿不强。部分急缺的煤种，可以从江内来调剂和补充，只有少量优质高卡煤需要从环渤海港口采购，支撑了港口市场不至于崩盘。目前的煤炭市场基本处于供需平衡态势，煤价涨跌两难。市场有利因素，就是三伏天带来的持续高温，电厂负荷偏高，电煤消耗加快;叠加产地安监趋严，高成本持货等因素助推煤价保持坚挺。而不利因素则是进口煤大量涌入，以及下游需求的低迷，造成用户采购无力。今年夏季的高温天气带动了日耗快速上升，造成了煤价不好跌;但在高库存及补库及时的情况下，用户采购无力，造成煤价也涨不上去，市场僵持特征明显。大部分贸易商对后期的市场仍抱有预期，尤其高成本的贸易商暂无低价出货意愿，后市主要关注电厂日耗变化、下游采购补库及环渤海港口库存增减变化。

当前处于“迎峰度夏”后半程，受“三伏天”影响，八月份，我国华东、华中、华南等地气温较常年同期偏高，其余大部分地区接近常年同期。预计八月上中旬，“三伏天”退出前，电厂日耗仍将维持高位运行，沿海八省电厂日耗有望保持在230-240万吨之间运行，电厂库存将处于缓慢消耗库存的阶段。此外，正值主汛期，矿山防汛形势较为严峻，晋陕蒙三省煤矿开工率环比下降。八月份，煤矿安监力度持续加强，煤炭供给端偏紧;当前布油报价仍处于80美金以上高位，煤化工相对油化工的成本竞争与替代持续体现，从而支持非电行业对煤炭的需求，成为支撑动力煤价格保持坚挺的主要因素。

下周市场预测，受产地安检及防汛需要，上游煤炭供应稍有收紧，叠加发运成本高位，港口市场煤现货尤其是低硫优质资源偏紧，且在“迎峰度夏”阶段电厂日耗仍有增长预期，港口货主暂无低价出货意愿;但目前水电及新能源发电持续增加，部分进口煤货源仍有价格优势，终端电厂对市场煤采购需求有限，多空因素交织，预计下周煤价仍以震荡和小幅波动为主。经过夏季的消耗之后，市场将在八月下旬迎来一波补库需求，有望出现止跌反弹行情。