夏季后半程煤价支撑较强

上周前半程，随着秦皇岛港、黄骅港等主力港口及沿海终端煤炭库存加速去化，市场煤价格呈现稳中偏强走势，煤价上涨了3元/吨。上周四到周六，台风来袭，雨水连绵，民用电负荷回落，电厂消耗减少，煤价滞涨企稳。随着台风过境离去，我国华东、华中地区气温再次回升至28-39摄氏度，用电负荷拉起，电厂日耗恢复至上周前半程的高位水平。华南地区，台风“格美”影响减弱，广东降雨至明天，此后雨势转弱，气温将迅速回升。

临近月底，部分月度任务已完成的煤矿停产减产较多。受下游高日耗拉动，煤炭消耗加快，下游需求略有增加，港口市场活跃度略有恢复，贸易商报价稳中偏强，尤其低硫煤种高于指数报价。综合分析，本周，沿海煤炭市场还是震荡运行，高日耗持续、港口电厂消耗加快的情况下，煤价暂无大跌可能;但在供应及时，低价进口煤大量涌入的情况下，煤价上涨幅度也非常有限。

国内高温天气进入第二伏，南方暑热来袭，工商业及民用降温负荷继续拉高，加之沿海出口及高技术制造业表现尚可，带动终端电厂日耗保持季节性高位运行。库存方面，沿海八省电厂日耗猛增至244万吨，库存整体维持去化趋势。但终端仍在维持常态化长协及进口煤采购，随时消耗，随时补充，造成库存整体降幅并不大，但由于对高热值煤炭需求增加，部分电厂煤种结构需要重新优化。近段时间，主要煤炭发运港库存去化较快，尤其主打长协的秦港、黄骅港存煤下降明显，且盛夏用煤高峰刚刚过半，优质高卡煤比较走俏，中小终端时段性询货需求仍有释放。叠加贸易商现有货源大都处于亏本状态，割肉甩货动力不足，短期贸易商纷纷选择试探性挺价、抬价，从而推动港口煤价逐步缓慢上移。

从煤炭供需基本面看，随着进入高温天气，电厂日耗增加，以及下游复工复产向好，尤其是停缓建基建项目的复工，非电需求有望逐步改善;叠加安全监管持续约束下，国内煤炭供给收缩。预计夏季的后半程，市场将有所转好，电厂和非电行业都将加快补库节奏;而产地港口煤价持续倒挂，水电对火电挤兑效应弱化，叠加周边国家煤炭需求转旺，海外煤价止跌反弹或引发的进口煤减量。随着夏季后半程，电厂补库节奏的加快，及非电需求持续边际改善，动力煤价格仍具有上涨动能。