煤价将回归上涨通道

尽管南方高温酷暑继续带动电厂日耗高位运行，但是在长协煤稳定供应和进口煤有效补充下，电厂去库缓慢，叠加水电挤压、非电需求偏弱等，使得市场采购需求较少，环渤海港口动力煤价格上涨乏力。本月，煤价出现“涨二跌一”，或者“涨停涨停”运行模式，港口煤价由月初的847元/吨涨至目前的856元/吨，累计上涨了9元/吨。煤价涨幅虽然很小，但市场韧性很强，重心缓慢上移。

非电力用煤需求方面，水泥、化工用煤行业整体景气度欠佳，主要维持刚需采购和常规拉运。电力用煤需求方面，由于电厂库存普遍较高，长协煤拉运的积极性较为一般，下锚船不多;但环渤海港口调入量也有限，造成港口库存出现小幅去化，截止目前，环渤海八港存煤下降了115万吨。每年的7-8月份，是传统的用煤旺季，随着日耗的提升，电厂去库的加快，下游煤炭耗用量和补充数量将增加。电厂一般选择在夏季的后半程，增加采购数量，促使刚需采购逐步释放。

本周市场利多因素：首先，南方大部分地区持续高温天气，居民空调用电需求增加，带动电厂负荷高位运行，南方八省电厂日耗猛增至246万吨，库存回落。其次，正值“迎峰度夏”期间，部分贸易商对夏季需求提升仍抱有预期，叠加发运成本倒挂严重，低价出货意愿不强，支撑港口市场煤价处于僵持状态。再次，市场户发运积极性不高，加之受防汛影响，大秦线日发运量稳定在95万吨左右。煤炭调入量较少，调出量略有增加，使得环渤海港口持续去库。

利空因素：首先，尽管电厂库存回落，但在长协煤保障和进口煤及时补充的情况下，去库较为缓慢，且当前库存水平依然较高。其次，非电行业错峰生产，工业用电负荷一般，非电行业采购需求很少。再次，本周三，台风到来，东南沿海风雨渐起，江南华南高温缓解，电厂日耗出现小幅回落，去库速度放缓;叠加煤价现上涨苗头，终端观望情绪出现，阶段性补库拉运宣告结束。

三伏天气高温对需求以及贸易商挺价存在支撑，促使环渤海港口煤价出现小幅上涨;但目前社会库存依旧处于偏高位置，对煤价形成一定压制。下周，台风过后，南方高温卷土重来，电厂日耗有望再次拉高，预计煤价将再次进入上涨通道;下周，预计港口煤价上涨2-3元/吨。