煤价仍在刚需与高成本之间拉扯

前一阶段，南方比北方热，沿海电厂日耗攀升较快，已经接近去年同期水平。在此背景下，下游库存见顶回落，部分电厂加快去库、观望压价态势有缓解。非电方面，冶金、水泥等行业开工暂无明显变化，化工继续维持稳定，依旧保持刚需补库节奏。 本周四，台风来袭，华东地区阴雨为主，气温回落了2-3摄氏度，日耗略有下降。

环渤海港口方面，煤价涨多跌少，中枢价格缓慢上移，煤价的主导权在“刚需采购的下游”和“高成本资源的贸易商”之间拉扯，煤价围绕在850-860元/吨之间波动。本周，港口市场交投氛围冷清，贸易商报价小幅上探，低价不愿出货。下游询价以压价为主，成交较难。据贸易商张经理介绍，市场发运持续倒挂，贸易商报价虽有上涨，但下游需求一般，且对高价的接货意愿较差，价格支撑不强;张经理对此轮价格上涨的持续性持怀疑态度，认为市场依然是震荡行情。目前，高日耗持续，发运成本高，煤价不好下跌。但有进口煤撑腰，长协补充，电厂去库缓慢，价格上涨的驱动力不足。

年初以来，国内上下游报价持续倒挂，大秦线在春节保供结束后，日运量就一直保持在100万吨上下的低位水平(相当于检修期间运量)。七月中旬开始，随着雨带由南向北移动，给产地外运带来很大困难，大秦铁路日运量再降5-10万吨。也导致这一时间段，港口、下游库存同步见顶回落;尤其上周至本周，环渤海港口去库明显提速，秦港存煤从587降到487万吨仅用了11天。若此种情况持续下去的话，不排除主打市场煤的曹妃甸四港存煤也会出现回落，从而完全改写后市煤价走势格局。

本周前半程，北方降雨影响发运、南方电厂日耗高位运行等因素或引发煤价小幅探涨。持续高温显著提振了电厂日耗，推动煤市出现短暂看涨情绪，环渤海港口煤价一度上扬。但随着下游补充及时，本周后半程，台风来袭，南方电厂日耗回落，采购降温及库存高企，市场迅速调整，煤价很快又出现“涨不动了”的现象，但仍保持相对稳定态势。

今年以来，高库存与进口煤宽松市场成为制约煤价上涨的主要因素。下游电厂凭借着充足的库存，对追涨的市场煤持谨慎态度;加之非电行业处于错峰生产，削弱了市场上涨动力。综上所述，本周煤市呈现震荡模式，港口煤价稳定在850-860元/吨之间。