电厂、港口库存下降 煤市能否“咸鱼翻身”

环渤海港口市场报价稳中上涨，部分贸易商试探性涨价;下游维持少量询货采购，接货价格略有上移。高温天气带动，用电负荷持续增加，沿海八省电厂日耗猛增至234万吨。进入下旬后，少量终端补库及贸易商补空单需求陆续释放，叠加发运成本支撑，煤价有小幅上涨空间。目前，正值迎峰度夏时期，下游日耗攀升。贸易商对需求提升仍有期待;叠加成本端支撑，低价出货意愿不强。市场呈现供需两弱格局，短期难有趋势性涨跌行情。下旬，市场运行仍将偏震荡。

7月15日入伏以来，南方大部分地区陷入高温持久战，但西南、华北、华中等多区域降水依然较多，三峡水电满发高发，对火电形成抑制。沿海电厂整体日耗提升有限，库存去化缓慢，加上进口煤补充，长协、特高压保底等利空因素积聚，下游无大规模采购需求。市场交投呈僵持状态，短期内煤价仍将维持震荡运行，无大涨机会。

未来两周，江南、华南北部等地高温继续超长待机，福建、浙江、江西、湖南、湖北以及上海等地还将出现大范围37℃以上的酷热天气，局地最高气温可达40℃或以上，沿海电厂日耗猛增。此外，受北方持续降雨影响，煤运大通道外运受到影响，环渤海部分港口库存调进低于调出，正在加快去库。后续沿海电厂仍有阶段性需求释放可能，但受制于高库存和进口煤制约，采购规模偏小或保持刚需为主。值得注意的是，环渤海八港存煤已低于去年同期23万吨，而沿海八省电厂存煤也低于去年同期84万吨。其中，黄骅港库存较七月初减少了56万吨，秦皇岛港口库存跌破500万吨，较七月初减少了109万吨。

虽已入伏，但电厂大都在消耗高库存，煤炭市场并不火热，环渤海港口下锚船依然稀少，且中下游煤炭库存高企，终端电厂主动补库意愿很低，多以消耗库存和刚需采购为主。同时，非电用煤正处于淡季，采购需求同样稀少。为期40天的加长版三伏天开启，高温加持下，短时沿海电厂日耗仍有回升空间;但近期中上游降水明显增多，三峡等水电站水位抬升，出库流量也大增，达到满发高水平，再对火电形成抑制。在整体水电偏好的情况下，电厂日耗高度仍会受到压制，后续市场继续关注电厂日耗及去库情况，尤其库存的去化速度将是决定其夏末采购积极性能否提升的主要因素。