供应收紧但需求依旧疲软，国际动力煤价格继续下行

过去一周，国际动力煤价格以跌为主。供应方面出现收紧迹象，澳大利亚煤炭出货受到气候运动组织者抗议影响，南非港口煤炭库存低位以及后期铁路年度检修对供应带来不确定性，印尼主产区降雨天气影响，供应有所减量，部分矿商有减产计划。

尽管海运市场供应出现一定下行压力，但需求侧尚未出现明显改善，对市场的支撑作用有限。亚洲地区主要买家库存高位、需求持续疲软，加之近期天然气价格持续下跌，欧洲港口动力煤库存上升等，国际动力煤价格整体延续下行趋势。

—— 供应端 ——

| 印尼

上周，印尼当地煤炭生产仍受降雨影响，但雨势较此前有所缓和。不过，由于主要买家需求维持疲软，印尼矿方报价较前一周有所下滑。截至上周晚些时候，印尼即期3800大卡巴拿马型动力煤离岸成交价报54.5-55美元/吨。

截至7月5日，CCI进口3800大卡动力煤离岸价为53.4美元/吨，较前一周下降0.4美元/吨，较上月同期下降2.3美元/吨;CCI进口4700大卡动力煤离岸价为74.5美元/吨，较前一周下降0.5美元/吨，较上月同期下降2.7美元/吨。

受需求疲软影响，部分印尼煤炭生产商已经开始下调与指数挂钩的报价。尽管印尼主产区降雨持续，但雨量已较上个月的水平明显下降。当地某煤炭生产商表示，受降雨以及海运市场需求低迷影响，公司已将7月份产煤目标减半。

多数印尼矿商对今年煤炭生产目标持谨慎态度，以避免在出口需求低迷的情况下出现供应过剩情况。此前印度煤炭开采协会曾表示，今年一季度印尼煤炭产量较过去几年同期偏低，因此不大可能实现政府设定的2024年9.22亿吨产量目标。

| 俄罗斯

上周，由于中国和韩国消费者交易活动有限，亚太市场上俄罗斯高卡煤价格继续下行。据市场参与者表示，海运市场上俄罗斯煤报盘稀少，支付仍面临问题。目前亚太市场上俄罗斯5500大卡煤报价降至100美元/吨以下。

截至7月5日，CCI俄罗斯5000大卡动力煤远东港离岸价为83.5美元/吨，较前一周持平，较上月同期下降2美元/吨;CCI俄罗斯5500大卡动力煤离岸价93.5美元/吨，较前一周持平，较前一月下降2美元/吨。

| 澳大利亚

上周，澳大利亚高灰动力煤价格连续第六周呈现下跌趋势，不过，中国南方港口煤炭库存较前一周出现小幅下降。截至7月5日，纽卡斯尔港动力煤价格为133.9美元/吨，较之前一周的132美元/吨增长1.9美元/吨，较上月同期下降5.5美元/吨。

亚洲地区需求疲软、天然气价格相对低位且供应充足等因素阻碍了澳大利亚动力煤价格的上涨。而作为澳大利亚高灰煤主要买家之一，中国南方港口进口煤供应依旧面临过剩问题。另据日本工业终端用户表示，近几周以来，东北亚市场上澳大利亚高卡小船煤货源偏少。

受风暴和气候运动组织者抗议影响，澳大利亚主要煤炭出口港纽卡斯尔港等待煤船数量创近两年来新高。自6月末以来，环保活动组织Blockade Australia在新南威尔士州举行抗议活动，导致当地通往纽卡斯尔港的铁路走廊运输受阻，客运和运煤列车已停运超一周。截至上周晚些时候，组织计划继续进行抗议。截至7月2日，纽卡斯尔港外煤船数量为31艘。

| 南非

由于印度买家需求持续疲软，上周南非动力煤价格延续下跌趋势。截至7月5日，南非理查兹湾动力煤离岸价为106.3美元/吨，较前一周下降0.1美元/吨，较前一月下降0.3美元/吨。

尽管近期韩国和巴基斯坦买家对南非煤询货增加，但由于7月23-8月1日南非当地铁路计划检修，届时理查兹湾煤码头煤炭调入量面临不确定性。同时，受印度雨季影响，市场参与者预计期间将影响印度买家对南非煤的询货需求。

因担心雨季期间印度国内煤炭供应不足，上周印度电力部将要求电力企业进口煤的期限由6月底延长至10月15日。不过，印度海绵铁行业是南非高卡煤的主要买家，因而此举预计对南非煤需求的支撑作用有限。

—— 需求端 ——

| 中国

最近一周，进口动力煤市场依旧偏弱运行。尽管海运费较前期有所回落，但进口煤成本仍偏高，贸易商投标价小幅下探，进口煤倒挂情况未见明显好转。

受海运费回落以及内贸市场疲弱带动，截至上周晚些时候，贸易商3800大卡煤投标报价514元/吨左右，相比之下进口煤成本普遍525元/吨。印尼南加里曼丹至华南港巴拿马型船运费7-7.3美元/吨左右。

截至7月5日，CCI进口3800大卡动力煤中国南方港到岸价为63.3美元/吨，较前一周下降1美元/吨;CCI进口4700大卡动力煤到岸价为82美元/吨，较前一周下降1.5美元/吨;CCI进口5500大卡动力煤到岸价为102.8美元/吨，较前一周下降0.5美元/吨。

近期，江南和华南仍受持续性高温天气扰动，沿海8省日耗预计继续震荡上行。当前港口和电厂高库存问题仍在，港口煤炭卸货不畅，华东和华南库存依旧满库，整体市场氛围较为悲观，进口贸易商投机囤货需求明显下滑。短期内，华东和华南地区预计将继续面临高日耗高库存问题，当前电厂仍有刚需采购意愿，但库存高企将会限制煤炭价格反弹，短期内进口动力煤价或继续窄幅震荡。

| 日韩

上周，随着空调制冷用电需求升高，日本市场高卡动力煤价格小幅上涨。日本输电系统运营商数据显示，6月28日-7月4日，日本平均电力需求为10万兆瓦，较前一周增长5%，但与过去四年来同期水平相比，日本电力需求达到10万兆瓦时间点较往年推迟了一周左右。日本电力交易数据显示，截止7月7日当周，日本在运营燃煤发电能力预计为3.97万兆瓦，较前一周增长10%。

尽管韩国根据韩国电力交易所对电厂的维护计划，7月1日-7月7日，韩国在运营燃煤发电能力预计将较前一周下降1%至3.01万兆瓦。截至7月4日当周，韩国电力需求平均峰值为7.52万兆瓦，较前一周增长3%，较过去5年同期水平高2%。

| 欧洲

过去一周，由于天然气价格下跌以及库存增加，欧洲现货市场动力煤价格较前一周继续下降。上周晚些时候，欧洲ARA三港6000大卡动力煤到岸价较前一周下跌3美元/吨，降至104.8美元/吨左右。

目前，欧洲ARA三港煤炭库存超500万吨，达到516万吨，较前一周增加20万吨。同时，德国可再生能源发电量增长，抑制了该国对电力用煤的需求。

上周，欧洲天然气价格整体波动下行，较前一周明显下跌。截至上周晚些时候，洲际交易所(ICE)TTF基准荷兰天然气7月期货收于33.067欧元/兆瓦时，较前一周的34.48欧元/兆瓦时下跌4.1%。