煤价上涨之路能走多远

本周前半程，环渤海港口市场出货不佳，贸易商报价弱稳运行;本周后半程，煤价止跌，个别煤种小幅反弹。目前，上下游港口库存依旧偏高，有贸易商对后市仍有乐观预期，有囤货想法;也有部分贸易商选择降价出货止损，但仍与需求端意向接货价存在差距，市场实际成交不佳。华东、华南地区高温来袭，电厂负荷大幅提高，沿海八省电厂日耗猛增至210万吨以上，存煤可用天数较上周减少了1.4天。

七月份，市场利好、利空均在。市场利空因素如下：首先，在自燃风险和资金压力下，部分热煤贸易商有加快出货的意愿;其次，中下游库存依然居高不下，亟待消耗，用户采购消极;再次，进口煤和长协刚需拉运，电厂采购缺口不大。

煤市利好因素如下：首先，华东、华南地区气温接近往年同期水平，高温预期下，电厂日耗持续攀升，库存将加快去化，对改变市场格局帮助很大。其次，重要会议将于七月中旬召开，会议将推出很多宏观经济积极政策，下半年经济形势或好于上半年，用电用煤需求将得到提振。再次，产地煤炭供应难有增量。产地煤矿安监力度持续较大，加之下游采购不积极，煤矿超产意愿不强，贸易商也不愿囤煤，市场供应减少，流向下游和港口的市场资源不足。第四，重要会议期间，产地对矿山安全生产工作的重视程度只增不减，煤矿生产将受到影响，煤炭供应难有增量。

本月，随着全国各地普遍进入高温三伏天，我国将迎来“迎峰度夏”用煤旺季，但由于电厂采取“淡季大量囤煤、旺季积极消耗”的策略，造成今夏前半程，市场不会过于火热。此外，今年传统高耗能行业复苏缓慢、新能源补位保供作用明显，也造成今夏电煤消费难有出色表现。值得注意的是，中下游环节的过高库存亟待去化，长协及进口渠道又量大价优，电厂暂无大规模现货采购需要;而非电行业进入错峰限产，再加上北方港口煤炭自燃风险加大，长时间囤煤滞销造成持货成本及压货风险。综上所述，贸易商报价上涨，主要是因为南方高温、日耗猛增给贸易商带来情绪上的支撑，下游需求支撑偏弱。初步预判，此轮煤价涨幅为5-10元/吨。