贸易商继续挺价 上涨能持续多久

随着沿海电煤日耗逐步进入季节性抬升期，市场煤价有向上趋势。贸易商挺价情绪升温，低价不出货，下游观望居多，少量需求继续压价;买卖双方僵持，个别刚需成交价略高。但政策端保供稳价的主思路不变，叠加煤炭进口量维持高位，水电等清洁能源也进入高发替代阶段，需求增量有限，预计市场煤价格上行空间有限。

前期，极端高温席卷了东南亚多国，随着空调用电需求猛增，推动了周边国家对进口煤的需求明显增加。亚太地区终端用户的采购需求增加，推动外矿报价不断上调，进口煤离岸价居高不下。国际海运费也同步上涨，进口煤采购成本偏高，多数进口煤相较内贸煤不存在明显价格优势。受货源集港成本倒挂、需求预期不明朗等因素制约，市场货源到港发运参与度持续偏低，使得大秦线恢复运输后，发运增量持续不及预期，港口可售优质货源结构性短缺问题依然存在;一旦询货增多，市场挺价意愿强烈。

本周，市场煤价格持续上扬，贸易商挺价情绪升温，低价不出货;下游观望居多，少量需求继续压价。买卖双方僵持为主，个别刚需成交价略高。多数贸易商基于高成本、港口优质货源稀缺，叠加月底前阶段性补空单需求即将释放以及电煤旺季预期尚未到来等因素影响，贸易商积极挺价。短期内，煤价仍有上涨空间;尤其产地市场再次活跃，在一定程度上支撑了港口的挺价情绪。但是，市场利空因素也影响着价格畅通上涨。首先，终端电厂库存充足、非电企业以刚需采购为主，港口煤价缺乏需求支撑。其次，水力及新能源发电持续向好，火电需求一般，终端电厂整体负荷较低，基本维持在60-70%，多数电厂厂内库存较高，长协接卸正常，市场煤仅维持刚需采购。再次，需求并未爆发，电厂还在垒库，二港库存较高，用户派船积极性较差，环渤海港口下锚船稀少。

月底，部分煤矿完成月度任务，叠加环渤海港口发运成本偏高，优质货源稀缺等因素支撑，以及月底前，阶段性补空单需求释放以及电煤旺季预期尚未兑现，预计本周港口煤价保持上涨模式。六月上旬，煤价有可能出现滞涨企稳，停下来稍作休息。六月中下旬，随着南方天气转热，日耗增加，煤价仍会回归上涨通道。