长假过后煤价将有不俗表现

目前，局部区域安全检查影响供应减少，市场供需僵持，价格小幅上涨。受发运成本坚挺以及贸易商手上货源不多，低价很难在市场买到货，下游虽压价采购但看空情绪有所缓解，部分市场煤按照指数小幅上浮出货。尽管大秦线运输恢复，但受货源紧张影响，较检修期间日均仅增加了5-15万吨，比正常水平低很多;此时需求可是不弱，环渤海港口船货衔接顺畅，煤炭调进低于调出，再次进入去库模式，环渤海八港存煤已降至2135万吨。五一过后，受资源紧张，而需求有增加，煤市再现强势复苏，煤价至少在劳动节过后的首周出现上涨。

利多因素如下：首先，从主要经济指标运行情况看，随着宏观组合政策效应持续释放，经济内生动能继续修复，生产需求稳中有升，就业形势总体稳定，居民消费价格同比由降转涨，发展质量不断改善，经济运行保持回升向好态势。其次，水泥等非电行业需求有所增加，部分补空单需求陆续释放，加之贸易商对五月份看空，市场煤发运量不多，节后需求增加，对港口煤价产生拉动。再次，中东局势、地缘冲突加剧，促使投资者寻求更为传统的避险资产，进一步推高黄金、原油等大宗商品，对煤价上涨有推动作用。第四，当前煤价处于830元/吨左右的相对低位，一旦询货增多，煤价易涨难跌。

利空因素，首先，正值电厂耗煤淡季，在长协煤和进口煤的保障下，电煤有保障，且消耗缓慢，造成电煤采购需求有限。其次，入汛以来，华南地区降水明显增加，长江流域各大水库出库流量和水位明显增加，水电出力持续改善，火电压力减轻。再次，受部分路局运费下调影响，产地对长协发运保持积极态度，部分下水煤或改为铁路直达，促使煤炭发运港口压力减轻，市场煤销路减少。第四，大部分电厂库存充足，仅有部分非电企业维持少量刚需采购，短期内缺乏刺激需求增长的因素，煤价上涨后继乏力。

目前，多数终端库存处于高位，煤矿积极兑现长协，市场煤需求不佳。叠加水电及新能源发电向好，淡季火电负荷水平一般。但环渤海港口调进数量偏低，港口垒库缓慢，优质煤比较紧俏;一旦询货增加，到港船增多，煤价必然会被拉起。初步预判，五一长假过后，煤价最起码能上涨一周。