本月煤价能否跌破800元/吨?

上周，沿海煤炭市场先稳后跌。本周，受大秦线检修影响，市场淡季背景下供需两端弱势僵持，市场看空情绪依旧浓厚，港口煤炭弱稳运行。此外，阶段性补空单需求采购完毕，后期市场缺乏需求支撑，短期内价格将延续弱势。四月份，预计港口煤价先跌后稳再跌，跌破800元/吨是大概率的事。

今年，淡季市场供需偏宽松格局基本确立，下游库存高位，不愁拉不到煤，因此，国内煤价基本不具备大幅上涨条件。即使有阶段性采购，也仅仅是“三天乐”或者“两天乐”而已。最近，在长协货源的供应保障下，叠加持续封航影响，造成煤炭调进高于调出，环渤海港口煤炭库存上升至2170万吨，这也为大秦线春季检修期间运量减少做好铺垫，缓解市场对于供应短期收紧的担忧。大秦线检修之前，贸易商补空单及少量下游刚需采购补货完毕，市场观望情绪渐浓。检修开始后，一小部分贸易商挺价，但下游依然压价还盘，实际成交一般，煤市供需两弱。

大部分贸易商对四月份市场预期偏弱，降价出货意愿提高。但电厂库存充足、保持长协煤拉运节奏，非电企业开工率低下、采购现货数量有限，港口装船量一度不及调入量，库存有所积累。本周，中间商及下游刚需采购基本结束，剩余少量需求并不着急，继续低价询货，市场上整体询货、问价数量较上周减少，尤其是高卡煤种需求更少，一些货主着急低价出货;也有一些贸易商保持乐观，还想扛扛价。大秦线检修开始后，多条线路发运成本依旧倒挂、港口可流通现货尤其是优质货源偏紧，叠加进口煤价格无优势等利好支撑。反观终端需求市场，沿海八省电厂日耗已降至186万吨的淡季低位水平，而在持续货源补充下，合计库存较去年同期偏高280万吨。在电厂机组大范围检修的背景下，需求端大都已提前备煤，因此，对于市场货源的补充意愿明显不足。本月，预计港口煤价跌幅在40-50元/吨，比上个月跌幅小一些。

综合来看，尽管大秦线春季检修展开，但市场对于供应并不担忧。在进口煤飙升、电厂机组检修的大背景下，检修对运量及供应的影响已经被弱化。此外，需求端包括电厂、建材等行业需求短期难有提振，市场煤炭价格短期并不具备大幅反弹预期，沿海煤价将延续弱势震荡走势。