终端采购预期偏强 煤市将有上佳表现

上周，沿海电厂日耗开始缓慢回升，但在主力电厂库存较为充足、长协稳定供应以及一定数量的进口煤补充下，终端对市场煤需求尚未有实质性启动，仅维持少量刚需采购。下游发电量有限，且以民用电为主，煤矿积极保供长协，市场煤维持刚需采购，港口煤价先涨后跌再稳。本周，电厂和部分非电行业补库需求将加快释放，煤价将得到强有力的支撑。

随着新一轮冷空气的南下，大范围雨雪冰冻天气无缝衔接，短期内，民用电需求出现一定支撑。此外，产地煤炭供应仍然偏紧，叠加雨雪天气影响，煤炭外运困难，港口调入量降至偏低水平。上周前半程，环渤海港口发运遭遇大风天气，水路运输受到交通管制，船舶进出港受限，装船量明显下降，库存积累。周五开航后，经过快速装运，港口调出数量回归正常，港口继续去库。根据以往经验，沿海电厂日耗大概在正月十五至正月二十之间可恢复至节前的80-90%;电厂日耗恢复之后，部分地区电厂存煤水平偏低就会凸显，采购积极性将进一步恢复。

近期寒潮天气再次来袭，煤炭生产、外运以及港口装卸均受一些影响。产地不少民营煤矿均在本周后半程恢复生产，而沿海地区工业企业复产的加快，煤炭需求端或率先启动。短期内，煤炭市场供应处于低位，随着装船数量的增加，环渤海港口再次进入去库模式。从需求端看，寒潮促使民用电负荷提高，叠加非电行业节后复产，拉动电厂日耗恢复性增加。本周，市场采购预期向好，供应减少以及社会库存不断消耗，短期供应偏紧，拉动价格上涨是大概率的事。

市场消息，山西部分煤矿开始下发减产要求，其中，潞安、山煤等都有减产计划。另传：内蒙某煤矿重组，也有减产计划。今年，随着我国经济持续增长以及数字经济等产业兴起，全社会用电量有望继续提高，煤电需求仍会进一步增加，使得动力煤市场将维持旺盛需求。本周，东南沿海地区工业企业复工复产速度加快，且受冷空气南下影响，南方大部分地区气温偏低的状况或持续至月底，沿海电厂日耗将有明显提升，下游需求也将随之改善，带动行情回暖。