煤价因缺货而上涨 警惕市场回落可能

主产区煤矿保持正常产销状态，长协发运为主，前期放假的煤矿逐渐恢复生产，煤炭供应量有所提升。目前，受降雪影响，汽运周转效率有所下降，坑口整体拉运氛围平平，个别煤矿销售情况良好，煤价窄幅上调。环渤海港口库存处于恢复过程中，但与去年同期相比还处于低位。本周四开始，下游市场观望情绪浓厚，对市场持谨慎态度，港口贸易商的报价小幅回调。但下周将迎来下游非电行业的集中复产复工，叠加电厂日耗回归高位，或将带动一波采购需求。

今年春节，民营及国有煤矿普遍放假，给供给端带来较为明显的收缩，叠加贸易商手里没有货，发运数量很少，大秦线、张唐线日运量较节前降低了很多，从而导致港口库存持续下降。节后，煤矿完全恢复生产尚需时日，造成供给端不足。而下游电厂日耗也迟迟没有恢复，电煤需求下降明显，且有长协保障，对市场煤采购较少。本周，主要为贸易商之间买卖囤货拉动的煤价上涨;而下周，伴随着非电行业旺季来临，非电行业补库备料，煤价仍有支撑。

利多因素：首先，我国中东部地区受大范围寒潮影响，新一股强冷空气自北向南影响我国大部分地区，中东部及南方多地累计降幅可达20℃以上，民用电负荷提高。其次，随着春节假期结束，部分煤矿恢复生产，但整体供应还是偏紧，坑口市场价格也稳中偏强运行。再次，长假及节前，主产区煤矿放假、发运积极性锐减，铁路发运量下降明显，在经过长假期间的去库，环渤海港口煤炭库存下降明显。目前，处于缓慢恢复过程。第四，节前，贸易商手中煤已抛干净，市场上货源不多;叠加假期港口未垒库反而去库，使得节后市场可流通的煤炭资源不足，供货商挺价、抬价情绪较强。

注意几个问题，首先，虽然冷空气对电厂日耗存在一定拉动预期，但是下游工厂普遍在正月十五过后才完成复工复产，在工业用电尚未完全恢复的情况下，日耗提升有限，也造成今明两天煤价无支撑，市场煤无人购买。其次，煤价暂时维持偏强走势，但随着煤矿复产，市场供需格局可能发生变化，价格有可能在三月中旬出现回落。再次，本周，在环渤海港口可售资源有限及节后下游部分刚需采购拉动下，市场煤价有上涨苗头;但随着煤炭集港数量增加，煤价可能会失去上涨支撑。