【判断】年后市场有支撑

1月份市场情况分析

(一)下游市场

1月国内钢材市场继续转弱，同时品种间略显分化。其中建材月环比下跌20元/吨，冷轧卷下跌30元/吨，热轧卷下跌10元/吨，中厚板上涨40元/吨。目前唐山普碳方坯价格3570元/吨，下跌90元/吨。焦炭市场转为跌势，价格有所回落。受钢厂开工持续走低拖累，焦炭需求明显下降，价格承压下行。唐山地区二级冶金焦价格2200元/吨，月环比下跌200元/吨。

(二)煤炭市场

炼焦煤市场延续调整走势，且跌幅明显扩大。钢焦市场双双下跌，整个黑色产业链悲观预期增强，炼焦煤市场价格受到明显反压。其中，山西冶金煤市场价格指数为2230元/吨，月环比下跌130元/吨。动力煤市场偏弱运行，价格小幅下跌。尽管一月份处于传统消费旺季，但由于市场预期偏差，总体表现为旺季不旺，截止1月31日，北方港口主流品种平仓价格下跌20-25元/吨左右。

2月份市场行情判断

★ 对2月份国内煤炭市场走势影响较大的因素分析如下：

● 利好方面

一是宏观经济形势总体向好。12月份，规模以上工业增加值比上年增长6.8%，为年内最高增速，其中装备制造业维持较快增长，电气机械和器材制造业增长10%，汽车制造业增长20 %;二是国内煤炭产量有望高位回落。12月份全国煤炭产量4.14亿吨，环比持平。鉴于目前煤矿安全形势，加上二月份正值春节期间，一些中小煤矿处于停产放假阶段，煤炭产能释放压力将有所缓解;

三是钢材市场调整有望结束。虽然目前钢材价格仍处于调整阶段，但市场短期调整不改中长期向好趋势，随着淡季接近尾声、需求逐步改善，国内钢材价格将止跌回升，炼焦煤市场也将回稳运行。

● 利空方面

一是煤炭社会库存维持中高位，市场预期相对悲观。截至2月6日，北方四港库存2157万吨，月环比下降289万吨，较往年同期处于中等偏上的水平;终端用户库存处于高位，截至2月5日，CCTD沿海八省电厂存煤3051万吨，可用天数17天，内陆十七省电厂存煤7964万吨，可用天数20天;

二是钢厂开工率维持相对低位，炼焦煤需求仍显不足。虽然近期国内钢厂开工有所恢复，但与今年高点相比尚有10%的差距，再加上春节因素，预计二月份国内钢厂高炉产能利用率维持在85%左右的偏低水平;

三是煤炭进口量持续高位运行。12月份国内进口量4730万吨，环比增加380万吨，同比增加1639万吨，为今年月度最高进口量，煤炭进口量短期难有明显回落。

综上所述，初步判断：

受节期放假、市场预期等因素扰动，二月份整个煤焦钢产业链整体偏弱，不过，随着节后生产逐步恢复，市场整体弱势的局面将有所改观，具体来说，国内钢材市场将逐渐摆脱低迷走势，钢材价格有望止跌反弹;受此影响，焦炭及焦煤价格也将回稳向好;动力煤节后短期仍有支撑，而随着气温回升及动力煤消耗逐渐下降，动力煤市场中期仍不乐观。