煤市进入休眠期 煤价将逐渐趋稳

节前，市场煤价格延续震荡走势。上周，环渤海港口煤价前半周走势偏弱运行，后半周小幅探涨，整体震荡走势。本周，停产放假煤矿逐渐增多，市场供应有所减少。需求端来看，部分非电行业也进入停产放假状态，电厂日耗下降，下游对长协拉运正常，市场客户多以刚需采购为主。本周前半程，煤价保持惯性上涨。但本周后半程，港口煤价将趋稳，市场交割逐渐进入休眠期。

一月上中旬，大部分贸易商降价清库，加快抛货，对港口市场的情绪影响较为明显，造成煤价节节败退。即使有时煤价出现上涨，也仅仅是反弹一两天而已，主流依然是下跌，港口煤价从950元/吨跌至920元/吨。但是随着贸易商手中的大部分资源出清，市场抛货压力明显减轻，环渤海资源进一步减少。随着产地停产煤矿明显增加、贸易商陆续休假，集港现货资源已经开始加速收缩，因此在偏弱的供应下，市场持续下跌的可能性也很小。

进入一月下旬，随着供给进一步收缩，铁路发运量下降明显，环渤海港口加快去库，甚至低于去年同期300多万吨。而下游工业企业开工率依然在高位，叠加天气寒冷，民用电负荷尚可，造成电厂日耗迟迟不下，依然保持在200万吨的位置。由于有进口煤强势补库，沿海八省电厂合计存煤依然处于3000万吨的中位偏高水平，部分用户有恃无恐，依靠高库存和进口煤的强势补入，不急于对市场煤进行强势采购，造成港口动力煤市场进入供需两弱状态。交投不活跃下，煤价难有明显上涨行情，而上周的煤价上涨很大程度上，是供应减少、现货资源紧张拉动的煤价上涨，并非是下游强势采购造成的。

春节将至，产地以安全生产为主，且伴随部分煤矿停产放假，铁路、公路发运进一步减少，供应端紧缩加剧。而本周，大量非电行业进入停产放假状态，下游需求也将进入休眠期。供给和需求双双下降，促使港口现货需求持续低迷，贸易商发运积极性偏低;叠加北方降雪天气影响运输，导致环渤海港口现货货源不断减少，从而对价格形成支撑。市场供需两弱下，春节前，环渤海港口煤价依旧维持震荡走势。春节后，非电旺季需求到来，市场煤需求恢复将带来价格上涨的窗口期。