港口市场一波三折 煤价先跌再稳后涨

本周前半程，环渤海港口煤价延续跌势。后半程，因港口可售资源偏紧，而下游补库出现， 促使贸易商报价稍有反弹。

本周，工业企业陆续停工放假，部分抵消了全国大降温对电煤消费的提振作用，终端煤耗增量有限，沿海八省电厂日耗稳定在220万吨左右。而旺季渐近尾声、煤价回调趋势增强，下游采购兴趣未如预期提高，从而浇灭了贸易商借寒潮天气及“优质现货量少价高”背景下的挺价行为，港口煤价整体先跌后稳。本周后半程，受环渤海港口现货减少，优质煤紧缺，而下游询货增多影响，环渤海港口煤价触底反弹。

基于下游客户采购一般，矿区销售不见好转，陆续进入放假状态。就正常产销的煤矿而言，部分煤矿产量有限，在下游客户刚需采购支撑下，暂无出货压力，煤价维稳运行。环渤海港口调入方面，下游补库接近尾声，煤矿陆续进入放假模式，电煤供应强度减弱;加之贸易商减少或暂停发运，港口调入量有所下降。调出方面，消费淡季越来越近，自身库存可用天数处于安全区间;叠加港口行情疲弱背景下，下游“买涨不买跌”心态较浓、北上拉煤积极性减弱，港口调出量小幅回落。而本周后半程，部分需求释放，而供应不足，促使港口煤价触底反弹。

本周前半程，全国遭遇新一轮速冻天气考验，民用取暖负荷攀升，终端电厂煤炭消耗量有所增长。但由于各地工厂也逐步开始放假休产，工业用电需求开始回落，使得煤炭消费量整体增幅不大。库存方面，电煤需求淡季将至，下游企业储煤水平尚可，其整体采购节奏平缓。叠加日耗仍在中高位运行，使得终端库存延续回落态势，但电厂库存降幅已经收窄。

本周后半程，强冷空气影响逐步减弱，各地气温再度回暖，民用电负荷回落。此外，传统返乡节点到来，下游将相继停工歇业，工业企业停产放假增多，造成火电用煤需求见顶回落。目前，电力企业长协兑现良好，即期进口煤到港量较足，其采购市场煤必要性不强。同时，非电用煤行业也逐步进入假期模式，终端节前提库表现一般。“旺季不旺”的现实，导致更多贸易商提前降价出货后，减少了市场煤的供应和发运，优质市场逐渐紧俏。只差需求转好这一“临门一脚”，港口煤价就会起飞。