国际动力煤市场1月份回顾及2月份展望

2024年1月份，国际动力煤价格月环比延续了2023年12月的态势，依然以降为主。欧洲地区耗煤需求低迷，欧洲三港和南非动力煤价格月环比继续下行;中国终端用户询货积极性虽有提升，但终端库存高位限制了实际补库需求，叠加印度采购需求仍显疲态，印尼动力煤价格月环比小幅下调;澳大利亚动力煤价格在供应偏紧的支撑下月环比小幅上调。

2024年1月份，虽然欧洲多地普遍降温，但并未能明显消耗当地高库存，终端用户对动力煤的补库需求仍有限。说到欧洲地区2023-2024年冬季天然气库存为何高企，就不得不回溯到2022年的国际能源市场情况。2022年年初，俄乌冲突的爆发加剧了欧洲能源危机，经过一年多的调整，欧盟各国通过从全球多地抢购能源，将2023-2024年冬季的天然气库存水平提高到了历史高位。随着欧洲天然气供应持续增加，市场对天然气短缺的担忧明显缓解，而由于天然气电厂的运营成本比燃煤电厂低，燃煤电厂的优先顺序有所降低，市场对于动力煤的需求因此减少。2023年全年，欧洲地区煤炭市场价格呈现出了从2022年的创纪录高点波动下降的趋势，且进入2024年这种趋势仍在延续。

印尼动力煤供应出现了一定程度的收窄。1月份，部分印尼矿商提交的新一年开采工作计划和预算(RKAB)的一直未得到印尼政府的批复，现货出售意愿不高。1月中下旬，印尼煤炭主产地加里曼丹、苏门答腊等多地遭遇强降雨，导致煤矿生产放缓、驳船等待时间延长，受短期内供应收紧预期影响，印尼矿方整体挺价意愿较强。从需求端来看，受春节前补库需求带动，中国电力企业对进口煤的招标热情较为高涨，但由于终端库存普遍较为充裕，需求增量有限。印度的需求基本面表现也不及预期，由于印度政府致力于提升国内动力煤库存以减少对进口煤的依赖，印度电厂的库存水平在1月份处于相对安全的水平，进口情绪低迷。整体来看，需求偏弱对价格的影响大于供应偏紧，因此，印尼动力煤月末价格较月初小幅下调。

2月来看，国际市场终端用户需求大概率将继续低迷，高卡煤价格下调的可能性较大，印尼煤价的变化在很大程度上将取决于中国的需求情况，而2月正处于中国春节假期，工业耗煤将减少，煤价或将继续偏弱运行。