九丰能源(605090)：23年预计归母净利13-13.3亿元 符合预期 价值凸显

公司发布2023 年度业绩预告、股东回报暨2024 年度业绩展望。预计2023年实现归母净利润为13.0 亿元到13.3 亿元，同比增长19.27%~22.03%;实现扣非归母净利润为13.3 亿元到13.6 亿元，同比增长26.19%~29.03%。

业绩预增的主要原因：

清洁能源业务：顺价能力凸显，LNG、LPG 单吨毛差保持基本稳定，受气价下降及工商业、燃气电厂等终端用户需求增长影响，LNG(含PNG)销量同比实现较快增长，夯实公司经营基础，持续稳健增长。

能服作业业务：2023 年公司井口天然气回收利用配套服务作业量达38万，截至2023 年末在运营超过110 口天然气井，物流服务方面，2023年公司LNG 船舶对外运力服务及LNG 接收站对外窗口期服务，全年实现服务收入达2.9 亿元。

特种气体业务：2023 年公司高纯度氦气产销量达30 万方，同比增长超过60%，积极拓展终端零售市场，加快“资源+终端”模式的落地;截至目前，公司氢气项目在运行产能规模达2 万方/小时，发展势头良好。

现金分红，持续回报投资者。2023 年半年度现金分红，向全体股东每10 股派发现金红利3 元(含税);2023 年年度现金分红(提议)，向全体股东每10 股派发现金红利4 元(含税)。2023 年现金分红实施后，占归母净利润约32.56%到33.31%，股息率约为2.7%;考虑股份回购因素后，占归母净利润约48.04%

到49.15%，股息率约为4.0%。(上述股息率以2024/1/24 市值测算)。

2024 年业绩展望。预计实现归母净利润不低于15.0 亿元。

清洁能源业务：计划实现归母净利润约9.6 亿元，计划终端销量增长15%以上，“保顺价、稳毛差”延续;

能源服务业务：计划实现归母净利润约4.7 亿元，计划新增100 口低产低效井治理，计划加快募投项目LNG、LPG 船舶交付，计划井口天然气回收利用配套服务作业保持稳定;

特种气体业务：计划实现归母净利润约7000 万元，锚定航天特气的定位，推动航空、航天、卫星产业链气体项目持续落地，加快海南商业航天发射场特燃特气配套项目建设。

投资建议：我们预计公司2023 年~2025 年实现归母净利分别为13.1 亿元、16.0 亿元、19.1 亿元，对应PE 为12.1、9.9、8.3，维持“买入”评级。

风险提示：LNG 价格大幅波动，能服、气体业务进展不及预期。