下旬煤价何去何从?

产地方面，坑口煤价呈现震荡偏弱的态势，电厂和化工行业年前迎来了补库需求。主力煤矿长协发运相对畅通，库存压力较小;但市场上刚性需求占主导，煤厂等贸易商纷纷暂停操作，以清理库存为主导，部分企业提前放假。整体市场需求受限，部分煤矿出货困难，价格持续承压。随着煤矿和下游工业企业陆续放假，市场供需两弱，煤价难有起色。

上周前半程，市场存在一定看涨预期，沿海煤炭市场价格小幅反弹。但随着贸易商集中出货，上周后半程，煤价滞涨企稳。尽管部分电厂展开节前采购，但刚需有限，压价还盘成为主导，造成买卖双方成交僵持。由于环渤海港口库存下降，可流通资源快速减少，贸易商受制于成本，低价出货的意愿较差;而下游更多采取观望态度，整体需求一般，市场煤供需双弱。后期需求释放有限，采购需求零散，价格支撑不足。本周，低温寒潮来袭，电厂日耗再次拉起，采购积极性将有所恢复，叠加封航影响，环渤海到港拉煤船增多。

今年春节偏晚，当前煤炭日耗仍处于冬季高位水平，叠加仍处于保供阶段，多数煤矿销售有保障，贸易商可以加快出货。上周，华哥外购价和魏哥采购价格均做小幅下调，矿方调整价格意愿不高，发运成本继续对港口市场形成支撑。尽管冷空气频繁扰动，但此轮寒潮影响范围不大、强度不强、持续时间很短，对煤价支撑不足。由于距春节淡季越来越近，终端观望情绪渐起，对价格的接受程度下降。预计月底开始，下游采购节奏放缓。当前影响港口市场的利空因素占上风，价格运行明显承压，但是鉴于产地价格并未明显回落，发运成本仍在高位;叠加安监趋紧预期和贸易风险加大，卖家发运和销售的积极性也在下降。后期到港现货资源将有收缩，进而对市场形成一定支撑。

值得注意的是，受到港购销价格倒挂以及后市预期偏悲观等因素影响，贸易商发运积极性持续偏低，进港量一直在降。当下市场货源更多的集中在大户手中，挺价底气十足，赔本甩卖的意愿偏低，对市场煤价格下跌也能起到一定支撑。下旬，预计环渤海港口煤价跌至900元/吨后会保持稳定。节后，煤价能不能上涨，主要关注非电行业复产复工情况。若春节期间，环渤海港口和下游电厂被动垒库的话，很可能初九上班后，煤价仍会阴跌几天。