短期煤价有回落风险 中期走势看去库成果

煤炭交易会期间，下游采购积极性有所下降，询货数量有限，港口交投氛围一般。在环渤海港口，市场实际支撑不足，下周前半程，南方普遍升温，预计煤价有走弱风险。

正值冬季前半程，下游终端库存整体处于相对高位水平，大都在消耗高库存;叠加煤矿积极兑现长协，长协用量基本能满足电厂用电，多数终端对市场煤暂无采购意愿。据华南某电厂李经理介绍，随着气温走低，旗下电厂负荷提升至80%-90%，但由于库存水平偏高，目前暂不急于采购现货。而华东某电厂刘经理介绍，按照往年情况，年底煤矿生产和发运减少，长协兑现率可能会下降，本月该电厂有市场煤采购计划，准备等煤价触底再拉。南方华东电厂负荷较高，而华南一些电厂负荷水平偏低，仅为40%-50%，现处于满库状态。本周，下游需求不佳，贸易商出货难度较大，市场实际成交冷清。受煤炭会影响，本周港口市场价格预计维稳运行。交易会结束后，下周前半程天气转暖，煤价或承压下行，但跌幅有限;下周六(16日)，天气急剧降温，杭州、上海等地气温将降至零摄氏度以下，促使电厂日耗大幅飙升，助推煤价支撑走强。下周后半程，煤价能否持续上涨，市场能否彻底转好，需要关注未来八九天电厂的消耗情况，以及环渤海港口去库情况。

入冬以来，煤矿安全生产事故频发，叠加需求逐渐进入旺季，提振市场挺价信心。但由于大部分电厂在冬季到来之前的九十月份，就已经大量囤煤，目前消耗高库存，大都不急于大量采购，而是零星采购市场煤，用于改善煤种结构，并坐等煤价触底再说。而水泥、冶炼等非电行业需求走弱，采购保持刚需，造成市场交投表现低迷，环渤海港口下锚船稀少，港口不断垒库，煤炭价格呈现小幅阴跌状态。上周开始，受需求回暖拉动，到港拉煤船开始增多，港口发运量增加，加快去库。

展望今冬明春，电煤市场将面临许多不确定性，冬季用煤高峰时段价格继续高位运行的可能性较大。综合分析，今冬前半程，电煤市场供需关系将呈总体平衡局面。12月中旬至1月上中旬，需求增加，市场偏紧。而春节期间，由于工业企业提前停产放假，电厂日耗大幅下降，煤炭市场偏宽松，各环节再次出现被动垒库，煤价下跌不可避免。