环渤海港口加快去库 冬季市场“初露锋芒”

周三开始，环渤海港口煤炭市场出现小幅反弹，而前期港口最低价格并未跌破925元/吨。目前，港口缓慢去库，电厂日耗小幅上升，也就意味着后期冬季行情应该逐渐转好;即使煤价有涨有落，也很难跌破925元/吨，市场最困难的时候或已过去。

近一周，气象条件较好，需求转好，港口装船效率提高，环渤海港口开始去库，六天时间，港口去库72万吨。供应方面，铁路开始增加沿线电厂供应数量，减少流向环渤海港口方向资源，促使供大于求压力减轻，市场稍有喘息，冬季的煤炭市场初露“锋芒”。

岁暮天寒，小雪已至，今年下半年来第二轮寒潮已经来袭，本周四开始，全国大范围降温天气拉开序幕。大风、寒潮、暴雪等三箭齐发，多地出现大降温，民用电需求增加;叠加煤价处于偏低水平，贸易商发运依然倒挂严重。需求的恢复，加之贸易商发运减少、港口去库，促使煤价再次止跌反弹。

入冬以来，部分中小电厂有采购需求，但看到煤价回落;为节省开支，一直在消极等待。等到煤价跌到心里价位之后，下游“恐涨”心理渐起，陆续冒出抄底、囤货念头。环渤海港口询货增加，上游低价抵抗，贸易商报价上涨;受需求拉动，部分用户接货价格开始小幅上涨。煤炭订货会召开在即，叠加成本依然倒挂28-80元，上游亏损较多，挺价情绪较重。下游日耗回升，询货增加，短期内偏好运行;但碍于中下游高库存，上涨仍然受限。港口煤市三天乐结束，下周再次面临下跌压力。

值得注意的是，本轮寒潮影响主要在北方和中部地区，对南方影响相对较小，终端电厂日耗提升空间有限，电厂存煤去库需要一段时间;加上长协供应整体稳定，以及进口煤价格优势明显，下游阶段性采购结束后，市场仍面临下行压力。

主产地煤矿事故频发，产地安检力度加大，后续煤炭产能释放将受到一定影响，寒冬腊月，国内煤炭供应增量空间或受限。近期，锚地船舶数量稳定在百艘附近，后续预到船舶也有所增加，说明入冬后，下游拉运积极性较前期有所提升;但还是以长协煤为主，对市场煤采购不多。日前，沿海电厂日耗回升至187万吨，库存小幅回落，存煤可用天数降至18.9天。一旦日耗继续回升，电厂去库加快;叠加环渤海港口加快去库，市场将逐渐转好，冬季后半程的市场处于“涨多跌少”模式。