港口煤价将再次跌破千元/吨关口

近期，居民和工业用电需求变动不大，再加上水电出力增多，挤压火电市场份额，电煤需求偏弱。天气转凉后，沿海电厂展开机组检修，日耗回落至175万吨，较节前下降了40万吨。节后，下游终端采购无力，纷纷消耗自身库存，北上拉运的积极性很低，环渤海港口下锚船保持在低位水平。即使在大秦线检修期，环渤海港口煤炭调出数量依然低于调进，港口继续垒库;大秦线检修结束后，环渤海港口垒库速度将加快。

目前，终端火电厂存煤可用天数保持在20天以上的水平，部分电厂负荷只有50%-60%，基本以长协兑现为主，少数热电厂刚需采购一批市场煤;但由于很多贸易商手中都有货，苦于卖不出去，市场煤供应相对增多。大部分终端压价还盘，有的沿海电厂提出5500大卡市场煤接货价不能超过1000元/吨。对于后市预期，笔者判断，现阶段产地煤价下跌，非电行业即将错峰生产，民用电负荷回落;再加上大秦线检修结束，汽运恢复，几乎全是利空消息。仅有产地安全检查，进口煤价格上涨，叠加贸易商对冬季行情期盼，对市场情绪稍有提振。尽管昨日开始，下游询货增多，市场有止跌企稳迹象;但受高库存制约，煤价上涨依然遥遥无期。即将进入供暖期，终端需求仍主要以长协兑现为主，叠加进口煤补充，下游终端对市场煤采购依然有限;秋末冬初的市场并不看好，煤价止跌难度较大，下周或继续下跌。

节后，电厂耗煤始终处于低位运行，且存煤可用天数可以覆盖至11月上旬，部分用户对冬储高峰期前的采购担忧已烟消云散。目前，电厂的刚性采购需求即可满足需求，整体北上采购积极性不高，华东、华南、江内库存均较节前有所提高;而环渤海港口除秦皇岛港存煤略低以外，其余曹妃甸四港以及京唐三港存煤均很充裕，高位的社会库存更加压制了采购需求的释放。下旬，随着终端采购节奏的放缓，叠加大秦线开足马力，加快运输，促使煤炭物流链条各环节库存继续积累，给予买方增加了可选择的机会。而作为重要的煤炭集散地和中转环节—环渤海港口，库存结构有所改善，存煤大幅增加，进一步增强了买方市场的话语权。