北港煤价涨势暂歇

节后归来，在大秦线检修和发运倒挂影响下，贸易商多认为港口优质货源偏少局面短期难有改善，挺价意愿较高，市场报价连续快速上行。而与此同时，终端的接受度开始下降，询货热情较昨日有所下降，而部分贸易商也有获利了结的意愿，出货积极性持续提升，高位报价已经有止涨趋稳迹象。

回顾本轮煤价上涨行情，6-8月份，受进口煤大量到港冲击，港口市场表现较产地偏弱，价格大幅倒挂情况下贸易商发运积极性降至冰点，港口市场煤库存持续去化，煤炭价格逐渐止跌企稳。进入9月份后，“金九银十”传统建材化工需求旺季到来，建材化工行业也迎来久违的上涨行情，非电行业补库需求增加，叠加市场煤库存偏低，小需求撬动大市场，为市场煤炭价格上涨提供了空间。而产地安监力度不断加严，煤炭产量略有缩减，一定程度上抑制煤炭货源集港，港口市场煤偏紧问题进一步加剧，促使煤价加速上行。

>>>后期来看：

一是重点物流通道检修影响不及预期。环渤海港口主要煤运通道大秦线于10月4日-23日，每天进行3小时的天窗检修，截至10月10日环渤海港口库存为2399.8万吨，较去年同期增加157.7万吨(+7%)，较大秦线检修前(10月3日)增加82.2万吨。环渤海港口库存不降反增减弱大秦线检修对于市场的影响，且今年大秦线秋季检修时间较短，后期市场累库预期继续增加，贸易商出货意愿增强。

二是下游需求持续性不足。进入10月份，居民耗电用煤逐渐转换为淡季模式，沿海区域终端日耗水平同比转负，在长协和进口的双向保障下，电力终端北上市场采购积极性不足，而非电终端补库缺乏持久性，终端整体需求可持续不足，将对港口价格形成实质性的打压。

综合来看，大秦线检修对港口调入影响不及预期，加之煤炭价格涨速过快，终端整体需求跟进不足。环渤海港口库存向上修复，短期沿海煤炭市场价格涨幅收窄，逐渐降温的可能性较大。但安全检查警报未解，后续煤炭市场不确定性仍存。