大秦线集中修展开 对煤价影响几何?

筹划已久的大秦线秋季检修已于今日上午展开，共为期20天。从10月4日至23日，每日上午停电检修五个小时。截止目前，秦皇岛港存煤541万吨，比去年同期高51万吨，处于中位水平。

八月中旬至今，市场煤价偏强运行，贸易商发运倒挂现象稍有改善，港口调入量有所增加。大秦线秋检开始后，铁路部门主要确保长协煤调入数量，分配给市场煤的菜单不多，环渤海港口调入量受影响。往年的大秦线集中修，电厂往往在检修之前就大量拉运，将电厂库存打到高位;而在大秦线检修开始后，减少派船数量，造成检修期间，港口调进、调出数量接近，港口市场并不紧张，煤价不涨反跌。往年的大秦线检修对市场煤价格影响不大，但今年有所不同，会带来一定影响。

首先，近期产地煤矿事故频发，安全形势严峻，部分煤矿停产导致供应收缩;十月份若安全检查力度继续趋严的话，供应端将承受压力。其次，部分终端有节后补库计划，叠加江内库存不高，节后必然有一波采购;但铁路检修正酣，港口调进减少，会促使港口库存再次进入去库模式，从而支撑煤价。再次，“金九银十”期间，正值建材、水泥、化工等非电行业开足马力，加快生产之际，市场煤需求不弱。而港口方面，大秦线以长协调入为主，市场煤进港量不多;港口市场煤库存不高，一旦有需求拉起，必然会促使优质现货出现紧张。

此次大秦线秋检，尽量面临着中小电厂及非电行业补库，需求提升;但笔者分析，煤价涨幅不会太大，预计港口煤价能够上涨50-100元/吨。主要原因如下，首先，主力电厂已提前在九月份完成拉运任务，且电厂存煤处于高位;在主力电厂不参与的情况下，市场掀不起大浪来，意味着煤价涨幅有限。其次，与前期八月中旬到九月中旬那次煤价大幅上涨的外部环境不一样，那时的煤价处于低位，且贸易商手中都没有货，市场出现阶段性供不应求，煤价累计上涨了200元/吨。而目前，很多洗煤厂和贸易商已提前囤煤，准备在十月份出货、以赚取利润。值得一提的是，引发煤价上涨的一个先决条件就是贸易商捂货惜售或港口缺货，而十月中下旬，贸易商会抓住高价出货的机会，加快销售，市场不缺货。因此，煤价涨幅有限。