下游恐慌情绪升温 港口煤价强势运行

周四开始，下游询货问价增多，港口贸易商报价继续上探。具体来看，发热量5500大卡市场煤报价突破930元/吨，5000大卡市场报价超过840元/吨，个别优质煤种高于报价5-10元/吨。部分贸易商对后市预期向好，手中有现货的捂货惜售，待价格继续上涨后再考虑出货。买家方面，电厂对市场煤接受度一般，但非电行业着急备货，对市场煤需求良好，贸易公司投标积极，部分用户开始预订下旬和十月上旬的货源。

因上游发运倒挂，叠加安监趋严等因素拉动，铁路发运中规中矩，环渤海港口煤炭调进维持低位，港口继续保持去库状态。下游方面，当前正值民用电淡季，在高进口量和高库存的支撑下，各大主力电厂仅维持长协刚需拉运，电厂机组交替检修，实际负荷水平一般;部分电厂厂内负荷只有60%-70%，对高价市场煤观望为主，秦港下锚船只有二十多艘，国投曹妃甸港下锚船只有个位数。但正值“金九”月份，非电行业迫不及待复产复工，各行各业开工率有望继续提升，对市场煤的采购需求增加，部分化工行业能接受高煤价;也有少许民营电厂在夏末备货，积极招标采购，补充库存。

进口方面，随着人民币汇率提高，进口成本上涨，贸易商拿货兴趣不高。近期，国内终端招采偏少，进口市场采购以空单补货为主，外盘价格小幅上涨。九月份，部分煤矿复产，同时，安监影响减小，产量预计较八月份会有所增长，但恢复至高位水平尚需时日，因此，整体产量仍处于全年偏低水平。环渤海港口供应持续紧张，下游部分用户担心抢不到煤，恐慌情绪升温，市场询货问价增多。

从需求上看，本周，受工业用电负荷恢复拉动，沿海八省电厂日耗反弹至215万吨左右。港口市场供不应求的局面下，短期内煤价仍有上涨预期;但由于大部分电厂库存依旧偏高，且对高价煤存在抵触情绪，煤价持续性上涨也不可能。预计港口煤价或在下周出现滞涨回落，但小幅回落两三天后，煤价仍会再次反弹。预计本月下半月，港口煤价保持“涨多跌少”走势，不断冲击新的高点。