CCTD：5月进口煤同比涨幅仍较大，后期能否持续?

海关总署发布的最新数据显示，5月份，我国进口煤炭3958.4万吨，较去年同期的2054.9万吨增加1903.5万吨，增长92.6%;较4月份的4067.6万吨减少109.2万吨，下降2.7%。今年1-5月份，全国共进口煤炭18205.9万吨，同比增长89.6%。从官方数据可以看出，虽然5月进口量月环比与4月一样出现小幅减少的情况，但同比涨幅依然较为明显。

5月以来，国内供应较为充足，各环节库存普遍保持高位，国内煤价持续走弱，而印尼矿方普遍挺价，部分进口煤价格丧失优势，导致终端对进口印尼煤的采购积极性显著下降。再加上中旬以后，由于国际动力煤市场供应远远大于需求，大量卖不出去的南非、哥伦比亚、美国等国的煤炭货源都在试图涌入中国市场，且价格踩踏下行，促使终端用户采购增加。由于航程均较远，5月进口量还没有明显体现，5月全月进口量不及4月。

5月进口量同比仍明显增加，与去年同期国际动力煤供不应求有关。去年5月份，全球动力煤市场供应偏紧、需求强劲的整体趋势带动煤价再次上涨至历史高位。因此，部分进口动力煤价格较国内煤优势减弱甚至持续倒挂，再加上海运费上涨、人民币贬值等因素，进一步推高了进口煤到岸成本，抑制了终端采购积极性。

后期来看，由于国内供应短期内仍将处于高位，需求释放有限，再加上印尼煤价格优势收窄甚至消失，终端对进口印尼煤的采购需求或将减少，但对低价的进口高卡动力煤采购需求或将继续保持高位。预计6月全月进口煤数量同比大概率将继续出现明显涨幅，但月环比或将小幅减少。