恐慌性抛售接近尾声 下周煤价重心将上移

本周五，环渤海港口煤价基本触底。由于现货煤价已经接近长协限价区间，贸易商开始对降价产生抵触心理，赔钱抛货现象有所减少。产地方面，晋蒙陕地区煤价虽然仍在下行，但降幅有所收窄，市场采购者和拉煤车有所增加，发运企业对于采购方压价采购现象，开始抵触。预计下周，煤价将触底止跌，并能实现小幅反弹。但等利好上游的行情真正到来，还得等到夏末补库。

近段时间，由于欧洲和印度市场需求低迷，贸易商增加了将煤炭从欧洲转售到土耳其、北非和中国的行为，造成国内市场供大于求，下游库存满仓，短期内国内煤价很难上涨。就运价来说，船多活少，海运费持续低迷，创下三年来新低。环渤海港口5500大卡市场动力煤交易价格从五月初的1010元/吨跌至目前的770元/吨，累计下跌了240元/吨。本周五开始，环渤海市场情绪出现分化，部分贸易商认为高库存与国内外整体经济形势不乐观，虽然日耗有所增加，但电厂消耗缓慢，库存可用天数过高，煤价还会下跌，因此，着急抛货离场。但也有贸易商认为机会来了，目前国内煤价远低于外煤，且产地发运港口严重倒挂;叠加近期港口询货增多，南方部分省市出现高温，捂货和抄底心态出现。

近日，沿海八省电厂日耗快速攀升到了210万吨的水平，库存消耗有所加快。终端主力电厂负荷已由前期的60-70%增至80%左右，但整体库存水平依然保持在高位，部分电厂对长协煤已减量拉运，更无心采购市场煤。也有部分中小电厂认为，近期煤价降幅很大，基本触底，适时可以招标采购少量性价比高的市场煤。因此，从周五开始，用户询货增多，叠加持续大幅降价之后，贸易商出货亏损严重，部分发运企业出现挺价;但下游仍不依不饶，继续压价还盘，有终端还盘甚至一度接近月度长协价，少量成交较前几天降幅收窄。

对于后市预期，现阶段社会库存偏大，叠加进口煤撑腰，终端用户对市场煤需求低迷;即使下周，贸易商报价小幅上扬，煤价涨幅也非常有限，且很快就会滞涨趋稳。但由于进口煤到岸价倒推到北方港口已经高于目前国内市场煤价格，因此，到下周末，环渤海港口煤价很可能会稳定在800元/吨左右。