上周以来,动力煤市场淡季特征明显,需求维持低位,出货不畅下不管是产地还是港口市场均持续承压,价格震荡偏弱运行。截至3月27日,北方港口5500大卡动力煤价格在1095元/吨左右,周环比下跌25元/吨。
✍煤炭产量维持高位。去年保供压力较大,多数煤矿处于高负荷生产状态,因此市场普遍认为今年的煤炭产量存在释放压力,但是从实际情况看,国内煤炭产量仍稳中有增,具备维持高位的生产基础。今年晋陕蒙均提出明确的原煤产量目标,三省合计将增产1.3亿吨左右,1-2月已同比增产3000万吨以上。3月以来主产区部分煤矿因存在安全隐患,陆续进入停产整顿状态,但是在重点煤矿常态化保供下,并未对煤炭产量产生明显影响,据CCTD监测,目前主产区样本煤矿开工率已经高于去年同期水平。此外,有市场消息称神木综合治理明盘项目也在加速推进,预计短期将增产2.7万吨/日,后期可增加产量近10万吨/日。
✍煤炭库存居高不下。从上游看,多数煤矿基本只有长协客户和固定客户拉运,贸易煤销售较差,目前整体库存压力虽然不大,但是处于稳中有增趋势。从中游看,截至3月27日,环渤海主要港口煤炭库存在2674万吨,同比增加768万吨,增长40.3%,其中,秦皇岛港库存610万吨,处于高位水平。从下游看,CCTD样本终端动力煤库存接近550万吨,处于近几年高位水平。
✍煤炭进口量超出预期。随着国际能源紧张局势缓解和进口煤性价比得到修复,今年的煤炭进口量明显超出市场预期。海关数据显示,1-2月我国煤炭进口量达到6064万吨,同比大增71%。3月以来,随着澳煤进口政策放宽,进口积极性持续高涨,高频数据显示当月进口量有望创近年来新高。尤其值得关注的是,3月24日的国务院常务会议决定,今年底前继续对煤炭进口实施零税率,因此后期煤炭进口量仍有持续增加的预期,全年煤炭进口量超过去年水平基本已成定局。
目前煤炭市场供应充足,特别是高库存对市场的压制表现明显,但是也存在一些利好因素支撑:一是大秦线检修在即,市场预计部分电厂有提前补库采购的需求;二是虽然我国已于24日进入汛期,但是水电大省云南的旱情依然较为严峻,整体水电出力偏弱;三是产地市场全力保供下,市场煤相对有限,在库存压力可以接受的范围内矿方下调价格的意愿偏弱,从而对发运成本也形成明显支撑。
综合来看,在淡季供需宽松预期下,市场观望情绪难改,基本面利空占据主导,利好支撑有限,因此短期动力煤价格重心震荡下移仍是大概率事件。