煤炭市场何时再升温?

二月份下半月，坑口、港口市场双双上行。本周开始，随着下游客户对高价接受程度逐步下降，部分电厂已取消原先招标计划，刚需客户短期补库需求也基本结束，终端观望居多，询货积极性下降。产地部分地区拉煤车减少，贸易商挺价情绪有所降温，出货意愿提升，报价持续回落，市场迅速降温。

上周末开始，产地销售陆续转弱，个别煤矿已率先调降，刺激销售，港口煤价成本支撑下移。煤矿事故发生后，主产区安监严格，但多数煤矿保持正常生产。与此同时，下游复工有所加快，非电行业开工率提升，询货需求释放。而且电厂日耗升至往年同期水平，电厂开始去库，少量刚需有所释放;但总体来看，下游以刚需询货为主，总量不多。尽管环渤海港口和下游中转港口呈去库态势，但存煤数量依然偏高，其中，环渤海港口存煤2800万吨，远高于去年同期，尤其曹妃甸四港和京唐三港，存煤主要以长协为主。就市场情况来看，终端询货积极性一般，刚需采购无明显增量，用户接货压价为主，市场成交并不活跃。随着国内气温逐步回升，电厂供暖耗煤数量下降，负荷也小幅回落，部分电厂负荷在50%-60%，可用天数处于安全水平，库存相对低位。进入三月份，部分电厂负荷回落，需求逐渐减弱。

当前市场煤价格较进口煤略高一些，主力电厂暂无采购计划，以长协拉运为主，部分中小电厂长协兑现一般，少量采购维持进耗平衡，并期待淡季煤价下行后再拉运。对于后市预期，重要会议期间，安监形势趋严，产地供应进一步收紧，下游客户刚需采购，预计煤价跌幅有限;从长期来看，电厂有长协煤供给做保障，非电需求暂未超预期释放，重要会议结束后煤价或会有继续下探可能。

煤价已经开跌，预计跌至三月中旬，跌到限价以内。而受大秦线春季检修之前，电厂和非电行业需要补库影响，煤价会在三月底止跌趋稳，并小幅反弹。但三月底的煤价即使反弹，涨幅也非常有限，因为四月份电厂机组检修正式开始。真正的市场行情转好应该在五月份到六月初。电厂夏季到来之前备货，叠加非电行业开足马力，加快生产，促使煤炭需求升温，煤价上涨。