供需两弱再现 煤价滞涨趋稳

农历年即将到来之际，叠加第一波疫情接近尾声，内贸煤炭市场止跌企稳，部分煤种小幅上涨，市场呈现弱平衡状态。产地煤源紧张，煤价偏强运行，且发运到港倒挂严重，贸易商发运意愿较低;而港口市场煤有限，在下游刚需补库支撑下，本周前半程，港口报价小幅上涨，后半程，煤价趋稳，个别煤种价格小幅回落。整体而言，环渤海港口优质煤源难询，实盘报价有限，买卖交易有一定难度，成交出现僵持。虽然现阶段区域内供应偏紧，但主力电厂补库接近尾声，且下游部分企业也陆续进入放假状态，实际需求有限;周五开始，中低卡市场煤价格小幅回落。下周，随着停工企业增多，电厂日耗回落，预计港口煤价开始下跌。但寒潮到来，民用电不弱，下游刚需仍在，煤价跌幅有限。

进入一月份，主产区停产面扩大，煤矿销售压力减弱。临近年底，尽管主产区主力煤矿将开启年产模式，但部分地区中小民营矿停产放假，整体供应有所收紧。此外，新年度长协兑现率进入新的考核周期节点，煤矿保供压力略有减轻。在产煤矿市场销售出现活跃，煤炭价格小幅探涨，对环渤海港口动力煤价格形成支撑。用户节前补库采购，下游问价询货增多;而此时，坑口供应收紧，环渤海港上现货资源不是赔着卖了，就是高成本采购的，不舍得出货。因此，终端在节前采购时，港口低价货源基本售罄，询货困难。

本周开始，部分工业企业提前停产放假，沿海电厂负荷率迅速下降，沿海八省电厂日耗降至181万吨，终端刚需采购释放不足，北上多以长协拉运为主。目前，南方部分电厂负荷低位运行，库存水平一般。大部分电厂有长协煤全覆盖，拉运正常。也有电厂因临近春节煤矿放假停产，新长协供应暂未正式启动;寒潮来袭，紧急在节前采购一批市场煤。

澳煤进口逐步恢复，有国内企业已开始采购，预计澳煤于二月下旬抵达，四月份进入国内的澳洲煤将增加。进口澳煤有望改善中高卡煤进口结构，但因价格、政策等因素，短期内进口量不会大幅增加。印尼煤方面，印尼部分煤矿暂停出口业务，市场上，中低热值煤种出现短缺;贸易企业及时调整采购策略，增加国内中低卡煤的采购数量，助推国内市场阶段性转好。