防控政策优化 产地地销正在改善

市场情况综述

产地市场近期企稳反弹，尤其神木部分煤矿车等煤现象增多，横山多家煤矿前期场地存煤现已全部销完，鄂尔多斯、晋北产销也逐步转好。近期鄂尔多斯公路日销逐步回升，前期疫情对产区运输影响已在减弱。需求端下游终端日耗在寒潮影响下增速较快，但长协供应较为充足，终端库存消耗有限。非电化工需求近期有所回暖，水泥需求仍处淡季下滑阶段。大秦线运量维持100万吨左右，前期检修后12月天窗日期计划减少，呼铁局发运相对高位。

港口市场近期明显反弹，寒潮影响下市场心态发生转变，但实际成交依然有限。本次寒潮降温范围、持续时间、降温幅度均较超初始预期，刚需买盘有所释放，同时对港口作业也造成一定影响，封航结束后需求有所回补，港口预到船舶小幅增加，库存有所下降，目前库存多以长协煤为主，市场煤始终偏少。市场参与者仍存分歧，下游压价还盘明显，贸易商也少有囤货。沿海下游终端库存略有回落，目前日耗提升程度尚可，仍需关注后续降温对提振日耗情况。

后市研判

短期产地市场预计展开反弹，关注地销改善情况。上周五大集团外购价格环比持平，结束连续多周下调情况。随着疫情防控政策优化，以及相关区旗恢复常态化管理，产地运输也得到改善，产地正在迎来一轮采购需求。12月进入冬季用煤高峰期，近期寒潮仍将对电力供暖需求带来明显提振，产地民用全暖用煤销售表现较好。非电需求水泥行业进入确定性淡季，化工方面晋城尿素装置复产在即，短期或提振当地无烟煤需求。

政策方面，发改委会同有关单位，成立增产能工作专班，督促各产煤省区和中央企业全力挖潜扩能增产。同时针对山西、内蒙古近期疫情形势，发改委运行局发函督促地方统筹疫情防控和煤炭保供，保障煤炭正常生产供应，目前全国统调电厂存煤保持在1.75亿吨左右的历史高位。并加大不履约案例归集查处力度，查处通报一批典型案例。

短期港口市场预计延续反弹，关注终端需求情况。近期寒潮影响仍将持续，华东华南地区也将受到明显影响，目前沿海日耗同比已恢复正增长。不过长协煤供应充足，北港库存持续累积，沿海终端库存与往年接近，电厂补库压力较为较为有限，反弹幅度也不宜高估。同时疫情防控政策优化带来的影响仍需关注，春节放假返乡预计较早，工业需求难有起色。发运方面，近期产区发运利润有所好转，但贸易商心态仍较谨慎，预售为主，少有囤货。随着大秦线运量后续进一步恢复，北港库存保障将得以加强，但从结构来看市场煤仍然偏少，长协居多。