现货价接近底部 贸易商开始捂货

鉴于当前煤炭市场形势，最新一期产地外购煤价更新，神优系列煤种大降85元/吨。与此同时，港口煤价也在继续回落。此次煤价下跌，始于10月26日，然后在11月21日突然跳水，之后一泻千里，煤价彻底失去控制，贸易商一片迷茫。据统计，自10月下旬煤价下跌至今，环渤海港口5500大卡市场煤实际交易价格累计下跌了370元/吨。

本周，内蒙各煤矿严格执行能源局会议要求，产销不同程度减少。受疫情拉运效率放缓，陕西部分煤矿暂停销售或是搬家倒面，价格持续下滑。受主力煤企外购价大幅下调以及疫情防控影响，本已冷清的坑口市场更是雪上加霜。下游用户中，除保供长协及刚需户拉运以外，大部分贸易商保持观望。为缓解库存压力，有的煤矿降价促销，部分煤矿暂停生产，以销售场地存煤为主。

实际上，市场处于黎明之前，或者说蓄势待发之势。受疫情影响，产地部分煤矿顶仓，发运受阻，被迫降价的同时，下游电厂耗煤并未停止。随着冷空气的降临，电厂日耗出现增加，库存下降。煤炭需求并未停止，只不过拉运延时而已。一旦需求复苏，拉运恢复正常，市场仍看好。此外，环渤海港口优质货源依旧紧缺，个别用户寻求合适货源仍有难度。值得注意的是，部分港口货源多为前期高成本采购的，成本倒挂200-300元，现在出货亏损不小，部分贸易商捂货，等待市场转好再说，在一定程度上助推了港口煤价跌势收窄。目前，下游采购招标价与贸易商预期出货的价格差距较大;随着市场需求回暖，部分贸易商暂停报价并开始观望。此次寒潮过程，全国超30省区市都将受到影响，不仅会使北方全面入冬，还将推动冬季前沿顺势挺进江南，南京、杭州、上海等地都将开启入冬进程，入冬的脚步有望追上甚至超过往年同期。预计11月底，我国大部地区的气温将转为较往年同期明显偏低，江南大部最高气温将跌至个位数。随着天气降温，采购释放，环渤海港口市场可能会借势止跌复苏。

本周五开始，大型电厂询货增多，但在限价附近存在买货需求，锚地及预到船舶有所增加，部分贸易商开始捂货。本月底，天气继续降温，民用电负荷回暖，电厂日耗将出现增加。随着下游电厂库存的回落，以及进口煤丧失价格优势，部分保持观望的中小电厂开始增加采购和拉运。预计下周的前半程，煤价惯性小幅回落。下周的后半程，港口现货会止跌趋稳。