海运费率先反弹 留给市场回落的空间已经不多了!

买方观望压价态势依旧明显，贸易商在悲观预期下继续降价促销。但由于港口持续处于流动性紧张状况，可售货源偏紧，价格下跌缓慢。主产地煤矿全力保障长协用煤，长协价格执行政策限价，下游基本维持正常拉运。市场方面，下游非电行业需求有限，冬季取暖负荷并未拉起;叠加疫情对长途运输的影响尚在，市场煤销售一般，个别煤矿小幅调降。对于产地后期市场预测，目前，非电行业需求疲软，叠加港口价格下行，贸易商发运意愿偏低，短期内煤矿价格维持弱稳运行。但最新一期的海运费已经止跌并反弹，预示着市场阶段性复苏即将出现，留给市场回落的空间已经不多了。

非电方面，淡季效应和疫情影响依然存在，但部分化工和钢材行业已经企稳，由于对煤价预期偏悲观，非电行业采购动能不足，目前观望等待抄底。与此同时，国内整体气温水平偏低，电厂负荷依旧不高;但北方地区冷空气自西向东运行，带动华北、东北地区电厂负荷明显提升，需求的季节性改善已经显现，日耗进入触底反弹态势。截止目前，沿海八省电厂日耗升至176万吨，环比上周略有提高;存煤方面，沿海八省库存同比去年增加620万吨。根据气象预测，今年11-12月初，华东、华中地区气温同比偏高，而疫情也在沿海部分地区出现，对工业用电负荷带来一定影响;此外，主管部门对煤炭“超限价”企业进行通报批评，促使市场更加谨慎的对待价格问题，也加剧了贸易商的恐慌抛货心理。

后续市场有望转好。首先，煤炭公路运输继续得到改善，产地市场即将触底企稳，并直接影响到港口市场。其次，9-11月份，因疫情和铁路春检带来的煤炭生产、运输减量的后期影响有可能在“气温入冬”后显现出来。再次，目前电厂日耗偏低，是因为民用电回落之后，工业用电没能填补缺口;但一旦进入寒冬时节，民用电负荷再次拉起，电厂既要承担取暖用煤任务，还要正常发电，对煤炭需求增加，市场将明显转好。第四，目前的用户采购无力是因为电厂日耗过低，以及下游“买涨不买落”造成的;但一旦日耗大幅增加，存煤可用天数下降，采购积极性将有所提高。而电厂主拉的长协主要以中低卡煤为主，不但消耗相应增加，而且需要好采购部分高卡现货来提高煤质。因此，冬天的后半程，市场复苏不可避免。