拥挤的多晶硅赛道：三年超200万吨扩产！

根据硅业分会的统计，截止到2021年底，全国多晶硅生产企业共13~14家，总产能约58万吨。

2021年硅料的高利润，让许多企业眼热!据不完全统计，2021年至今，至少有14家光伏业内的企业号称要新投、扩产多晶硅，总产能超过209万吨。连汽车行业龙头企业——吉利集团也要投资5万吨硅料，且项目已经开工!

这210多万吨产能预期将在2022~2024年逐渐释放。这会让多晶硅赛道，在未来变的异常拥挤!

一、光伏企业利润：一半海水，一半火焰

1、硅料企业2021年利润均大幅增长

2月13日晚通威股份布2021年度业绩快报，经初步核算，2021年度公司实现营业收入666.02亿元，同比增长50.68%;实现归属于上市公司股东的净利润82.03亿元，同比增长127.35%;扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润为83.82亿元，同比增长248.03%;基本每股收益1.8222元，同比增长112.35%。

通威的利润高增长在硅料企业里并非个案，其他硅料企业的利润也大幅增长。

1月14日，新特能源在港交所公告，集团预期2021年利润不少于人民币50亿元，同比涨幅大于610%。

1月25日，大全新能源发布业绩预告，2021年1-12月归属母公司的净利润为56-58亿元，同比增长约450%。

国外的硅料企业利润同样大幅增长。作为海外多晶硅的龙头企业，瓦克集团最新的2021年度初步财务数据显示：瓦克多晶硅业务全年实现息税前利润6.65亿欧元(约47亿元人民币)，比2020年度暴增13000%。

在《光伏产品价格复盘》一文中介绍，硅料最大涨幅224%，全年涨幅177%，这是硅料企业利润大涨的根源!

2、多家非垂直一体化电池片、组件企业出现亏损

硅料全年涨价折合成本上涨约0.54元/W;而与之鲜明对比的是，主流型号(182/210)的电池片、组件环节涨幅仅10%~15%，折合0.1~0.2元/W。

因此，与上游硅料企业利润暴增形成鲜明对比的是，下游非垂直一体化的电池片、组件企业由于缺乏上游支撑，多家出现亏损。

1月29日，爱旭股份发布公告，经初步测算，预计2021年度实现归属于上市公司股东的净利润出现亏损,约为-7,000万元至-1,000万元，扣除非经常性损益事项后,预计公司2021年度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润出现亏损,约为-20,000万元至-10,000万元。

1月25日，东方日升发布2021年度业绩预告，预计年度营业收入为184亿至194亿元;归属于上市公司股东的净利润为-5250万至-3500万元，同比减少121.17%至131.75%，由盈转亏;扣除非经常性损益后的净利润为-6.13亿至-5.95亿元。

二、上下游企业向硅料环节延伸

1、硅料当前的高利润

根据大全新能源2021年的半年报，硅料成本(含折旧)约为41.5元/kg，而根据硅片分会的最新报价，硅料的当前价格为240.2元/kg。

图片来源：大全新能源

图片来源：硅业分会

2、上下游新产能达到229万吨

硅料环节高额的利润，吸引了众多投资企业。据不完全统计，2021年至少有13家硅料的上下游企业，宣布了多晶硅新投产、扩产计划，总规模高达209万吨。这些产能，将在2022~2024年逐渐投产;而截至2021年底，全国的多晶硅产能仅58万吨。

2021年2月9日，新特宣布：在内蒙古包头扩产10万吨;

2021年4月16日，润阳股份宣布：在内蒙古鄂托克前旗扩产10万吨;

2021年5月11日，东方希望宣布：在宁夏石嘴山扩产40万吨;

2021年6月1日，新疆晶诺宣布：在新疆胡杨河扩产10万吨;

2021年6月8日，润阳股份宣布：在宁夏石嘴山扩产10万吨;

2021年6月12日，青海丽豪宣布：在青海西宁扩产20万吨;

2021年6月30日，通威股份宣布：在四川乐山扩产20万吨;

2021年8月8日，亚洲硅业宣布：在青海西宁扩产4万吨;

2021年12月18日，大全能源宣布：在内蒙古包头扩产20万吨;

2021年12月13日，信义光能宣布：在云南曲靖扩产20万吨。

2021年12月14日，江苏阳光集团宣布：在内蒙古巴彦淖尔扩产10万吨;

2021年12月27日，东方日升宣布：在内蒙古扩产15万吨。

2022年2月14日，国内硅业巨头合盛硅业公告称，将在新疆乌鲁木齐市甘泉堡经济技术开发区(工业区)内进行“新疆中部合盛硅业有限公司硅基新材料产业一体化项目(年产20万吨高纯多晶硅项目)”投资建设，项目预估总投资175亿元。

3、下游龙头也要参股硅料

除了直接投资之外，下游的龙头企业也要参股硅料，保障自己的原材料供应。

1)晶科参股通威

2021年2月18日，通威股份与晶科能源签署《战略合作协议》，就共同投资年产4.5万吨高纯晶硅项目、年产15GW硅片项目，以及开展相应供应链合作达成共识。主要内容包括：

通威股份按30%股权比例参股晶科能源15GW硅片项目公司，晶科能源按35%股权比例参股通威股份4.5万吨高纯晶硅项目公司，双方按股权比例分红。

在继续执行基于此前签订的硅料长单采销协议的基础上，再附加三年合计约6.5GW的硅片长单采销合作，合作期为2021-2023年，采用市场化原则，按月议价。

2)上机参股协鑫

2021年2月28日，保利协鑫全资子公司江苏中能与无锡上机数控签订战略合作框架协议书，就于内蒙古自治区共同投资建设30万吨颗粒硅的研发及生产项目，及下游应用领域的研发项目进行合作。项目总投资预计为人民币180亿元。项目将分为三期具体实施，第一期设计产能为6万吨，拟投资人民币36亿元。

双方拟透过成立合资公司的方式展开合作，江苏中能拟于合资公司中持股65%，无锡上机拟于合资公司中持股35%。

3)晶科、晶澳参股特变电工

6月18日，特变电工控股子公司新特能源与晶科能源、晶澳科技签订了《投资建设年产10万吨高纯多晶硅绿色能源循环经济项目暨内蒙古新特硅材料有限公司增资扩股协议书》。其中，新特能源增资28.1亿元，晶科能源增资3.15亿元，晶澳科技增资3.15亿元。增资完成后，内蒙古硅材料公司注册资本由6000万元变更为35亿元，新特能源持有内蒙古硅材料公司82%股权，晶科能源、晶澳科技分别持有内蒙古硅材料公司9%股权。

三、汽车行业大佬也跨界做硅料!

除了传统的光伏企业眼红硅料利润，纷纷投资、扩产、参股硅料企业之外，非光伏行业的企业，也来跨界投资硅料!

1、吉利汽车跨界光伏，投资硅料

2月8日，在湖北武汉东湖综保区，湖北全省一季度重大项目集中开工活动成功举办。在襄阳分会场，总投资228亿元、一期投资50亿元的吉利科技 “硅谷” 项目开工，主要从事太阳能级多晶硅的研发生产，着力打造绿色硅材料产业集群。《东吴光伏圈》获悉，在2021年11月，吉利科技与谷城县举行项目签约仪式，双方将在谷城投资 “硅谷” 项目，建设专业化硅产业园区，促进当地硅产业链发展。

据悉，吉利硅谷(谷城)科技有限公司注册于襄阳市谷城县，注册资本1亿元。公司专业从事6N太阳级多晶硅的研究开发与生产销售，项目分两期建设，一期1万吨，二期4万吨，通过初洗车间、精洗车间、精炼车间、机加铸锭车间、机加制粒车间、污水处理及办公区、生活区等项目建设，力争三年内分批达产。

四、结语

如前文所述，硅料环节高额的利润，吸引了光伏业内、圈外的众多投资企业。

截至2021年底，全国的多晶硅产能仅58万吨。而从目前的扩产计划来看，2022年底，全球硅料产能将达到120万吨以上，满足400GW以上的组件需求!

而按照目前的需求来看，近三年内，全球光伏组件的年需求量很难达到400GW。预期2023年多晶硅就将出现过剩。

诚然，前文宣布的超过200万吨的硅料扩产计划可能无法全部实现。即便如此，多晶硅赛道也会变的异常拥挤!