政策压力加大 现货止涨企稳

截止目前，环渤海港口存煤1667万吨，与月初相比减少593万吨。近期，港口库存快速下降，已明显低于去年同期，资源结构性紧缺愈加显现。调入方面，临近春节，产地煤矿停产减产增多，且煤价高企下、风险加大，贸易商发运积极性不高，大秦线日均发运量保持在110万吨左右，集港货源继续偏低。下游工业企业陆续停产放假，需求减弱，节前以刚需补库为主，港口装船量有所回落。

本周，下游工业企业已陆续停产放假，沿海地区工业用电负荷回落;但电厂在去库缓慢、存煤不低的情况下，多保持长协刚需拉运，新增货盘缩减，海运费再次企稳回落。近期，持续下降的港口库存及中东部大范围内的雨雪天气引发大家对春节期间煤炭供应和运输的担忧。今天上午，上级主管部门部署春节及冬奥会期间的煤炭生产、保供和稳价工作，对煤价及提高秦港库存做出具体要求。会上，提出进一步加强市场价格调控监管，打击现货、期货市场违法违规行为，确保煤炭价格在合理区间运行。此外，要求三大煤企提升向秦港发运量，争取五天内把秦港存煤提升到500万吨以上。

临近春节，港口煤炭交易进入假期模式，下游补库进入尾声，部分用户推迟船期、等待降价;北上拉运船舶减少，下锚船船舶数量回落。截止目前，沿海八省电厂库存3200万吨，去库进程缓慢;在煤价高涨、后期煤价存在下跌风险的情况下，电厂继续保持长协刚需补库，对市场煤观望缓采。今日开始，政策回落风险增大，部分贸易商不再捂货，开始加快出手，现货止涨企稳。

1月27-29日和1月31日-2月2日，南方再次迎来两次雨雪天气，部分地区降雪，局地有大到暴雪，中部部分地区有冻雨。预计未来两周，南方大部地区气温持续偏低，其中，湖南、贵州、江西北部等地有雨夹雪或降雪天气，气温偏低幅度可达4℃以上。春节前后气温整体偏低，民用电负荷较强，对去库速度及节后采购积极性有所支撑，后续需关注春节期间港口库存的累积程度及电厂日耗变化。政策干预之下，节后煤价可能进入下行通道，但港口库存回升需要一个过程。