煤市即将进入平淡期

上中旬，产地煤价出现止跌反弹，一是受印尼煤炭出口禁令影响，引发市场对后期可供资源量下降的担忧，刺激下游需求提前释放，煤价止跌反弹。二是前期煤价持续下跌，终端小电厂及化工厂一直在观望，不着急拉运，人为抑制了采购需求;看到煤价止跌反弹后，开始来抢煤。三是前期部分低卡煤跌幅过大，市场情绪转变后，4500大卡煤率先反弹补涨，带动整体煤价上涨。四是山西等主要产区省份迎来新一轮煤矿安监检查，产地供应趋紧预期加强，大秦线调入量减少，对煤价有推动作用。

本月，港口市场向好发展，主要原因，一是受印尼煤炭出口禁令影响，市场看涨情绪又起，下游采购需求得到释放，询价客户增多。二是坑口价格不断上涨，对港口煤价有推动作用。三是现货资源偏紧，贸易商发运成本严重倒挂，港口新增资源不多，发煤企业不断上调报价。四是四季度保供政策逐渐撤出，部分电厂开始陆续采购低价市场煤，推动市场煤采购热度提升。

虽然印尼煤炭在我国进口煤中占比较高，但限制时间正赶上春节平淡期;叠加当前国内主力煤企仍处于保供阶段，国内煤炭产量继续保持高位，前期积累社会各环节煤炭库存较高。上级主管部门要求提升电厂存煤水平，叠加新年度非电终端开工转好的情况下，拉运采购需求比较强劲。不过1月份已过半，即将进入下旬，电厂日耗拐点将至，高需求日子只剩下一周。港口市场整体以僵持为主，但有现货资源的贸易商挺价意愿强烈。经过近期补库后，后期拉运采购持续性动力不足。临近春节，工业用电需求将逐步降低，煤炭日耗有望进一步下降，电厂本身库存不低，当前阶段并不急于采购;而非电企业停产放假，需求也在下降，预计后期涨价乏力，下周有望走稳。此外，随着产地煤价持续上涨，下游接受度也在逐步降低;因此，涨价幅度也将逐步趋缓，煤价将达到一个新的平衡状态，预计产地煤价小幅上涨后将逐步趋稳。

据了解，印尼部分矿山将会获准继续出口煤炭。随着靴子的落地，国内市场也将逐步化解印尼煤炭出口禁令带来的影响。短期来看，港口煤价有望继续受发运成本较高支撑出现上涨;但在电厂库存高企，下游需求逐步减弱的背景下，上涨空间不会太大，持续时间也不会很长。