10天上涨超7%，2022年油价这是要“飞”吗?

新年以来，国内外原油价格在震荡中上扬。美东时间14日，WTI原油期货向上触及84美元/桶，续创2021年11月10日以来新高;布伦特原油期货同样逼近去年高点;国内原油期货主力合约15日收于534.4元/桶，较去年最高价535.1元/桶仅“毫厘”之隔。

2022年，在全球通胀预期下，各国央行加快“加息”步调。然而在紧缩预期下，原油价格持续上行。市场分析称，美联储加息的预期逐渐被市场消化，年初的价格上扬源于供需矛盾加剧的预期。而对于2022年油价走势，市场声音较为分化，有机构认为原油或走出长期“牛”行情，也有机构表示看空年内油价。

新年“加油”价涨

截至15日收盘，年内上海期货交易所原油期货主力合约价格涨幅已达7.55%。

金联创成品油分析师王珊表示，尽管国际疫情形势依然严峻，但市场对燃料油需求前景仍较为乐观。EIA报告上调2022年原油需求预期的同时，也下调美原油产量的预期。欧佩克坚持逐步恢复在疫情期间停止的产出。此外，原油库存持续下降至2018年10月12日以来的最低水平。投资者对石油资源紧张的担忧进一步加剧。另外，美联储加息预期已经被市场基本消化，且加息不会在3月之前。美元的下跌，也提振了以美元计价的原油。

周内美国能源信息署(EIA)发布的原油库存周报显示，预计2022年美国原油产量将增加20万桶/日，此前预计为增加67万桶/日;预计2022年美国原油需求增速为84万桶/日，此前为70万桶/日。相关数据加剧了全球原油供需矛盾，对原油价格形成一定支撑。

从国内来看，王珊分析，国内成品油批发价格的震荡走高，基本呈现出“汽强柴弱”局面。从需求来看，汽柴油终端需求分化愈加突出。

“受寒假及春节返乡潮等因素影响，私家车出行量陆续增加，下游补货周期缩短，需求稳步向好。而冬奥会开幕式临近，环保检查力度较大，加上低温雨雪天气愈加频繁，柴油终端用油企业开工受限，柴油需求呈下滑趋势。”王珊表示，但恰逢新年伊始，为争取销售“开门红”，企业出货心态较为积极。综合而言，汽油受消息面及基本面双重利好，价格持续推高;柴油受需求面拖累，价格窄幅波动为主。

王珊预计，1月17日24时，零售价将迎来开年首涨，且上调幅度大概率超300元/吨。据金联创测算，截至1月14日即年内第九个工作日，参考原油品种均价为81.04美元/桶，变化率为6.89%，对应的国内汽柴油零售价应上调320元/吨。距调价窗口仅剩1个工作日，国际原油大概率维持高位整理。由于原油目前涨至高位，新一轮零售价调价仍存上调预期。

机构对2022年油价众说纷纭

走在新年伊始，原油强劲的走势奠定了“牛头”高点。有国外机构甚至作出“惊人”预测，即未来五年，油价可能很快触及100美元/桶，甚至200美元/桶。

摩根大通也放出年内油价上涨的信号。其预测，2022年布伦特原油平均价格将达到88美元/桶，并在三季度的某些日期突破90美元/桶。

金联创原油分析师韩正己预测，2022年全年，WTI的主流月均价约为68-88美元/桶，布伦特的主流月均价约为70-90美元/桶。2023年，随着需求的增加以及原油供应的恢复，油市或仍将保持供需紧平衡状态，油价或有望保持在近年相对较高水平。

韩正己认为，原油市场在2022年依旧处于供需基本面的控制之下。从供应面来说，原油市场面临的两大风险因素，分别是OPEC+逐步取消原油减产政策及伊朗原油的回归。而从需求面来说，全球新冠疫情的发展情况仍决定了原油消费的多寡。综合来看，2022年国际原油市场在大部分时间内都处于供小于求的局面当中，尤其是上半年，因此油价或将保持高位运行的态势。进入下半年后，供应紧缺的情况或将有所缓解，尤其是进入四季度后，全球的原油总供应量或进一步增加，这显然会对油价形成打压作用。

北京理工大学能源与环境政策研究中心发布的《2022年国际原油价格分析与趋势预测》分析称，2022年国际原油平均价格将与2021年基本持平，Brent、WTI原油均价将在65-75美元/桶和62-72美元/桶的范围内。

这一结论与摩根大通等机构的观点相差较大。北京理工大学管理与经济学院教授、能源与环境政策研究中心副主任赵鲁涛认为，2022年世界原油市场供需平衡状况将由紧缺转向宽松，从而抑制油价上涨。美元保持相对强势、期货市场看空、金价反弹动力有限，这些都释放利空原油价格的信号。受非基本面的影响，2022年油价下行风险增大，波动增强。

中投期货报告指出，经历了2020年一季度的严重过剩之后，在OPEC+史上最大规模减产和全球经济从疫情中复苏的综合作用下，近一年半以来，原油市场都表现为供需偏紧的再平衡状态，支持这一轮稳固持久的牛市行情。不过随着OPEC+维持逐月增产40万桶/日的政策，以及后疫情时期需求反弹红利的出尽，供需缺口正在逐渐缩窄乃至重新转入过剩。

而随着经和组织(OECD)原油库存去库存目标的实现，在OPEC+部分成员国的产能利用率陷入瓶颈、亚洲原油需求持续回升的情况下，原油进口—炼厂加工—成品油消费链条良性发展，原油市场处于供应稳定下的价格回升模式，尤其亚洲原油需求在长期不均衡表现后，或已经回到上行周期中来。

报告提到，2021-2022年将是原油基本格局从供不应求转向供应过剩的阶段。目前初步预测，前两年的大牛市后劲乏力，本轮原油主要趋势的上涨或已经到达见顶过程的偏右侧阶段，预计全年油价重心将略有下移。