终端情绪降温 采购速度放缓

自印尼放开煤炭出口的消息公开后，港口市场挺价情绪降温;但当前发运成本较高，发运市场煤倒挂，港口可售货源紧缺，报价低位未出现明显下跌，但前期报高价的出货意愿增强，不再挺价，报价下滑。

从本周市场情况分析，当前港口市场虽维持上行趋势，但展望下半月的煤炭市场，港口煤价下跌不可避免。原因有三：一是印尼限制出口的情绪逐步降温。印尼政府表示，将考虑从分阶段放宽出口限制，压港船舶会逐步离港。二是临近春节，终端工业企业陆续进入放假停工状态，沿海电厂日耗下降，需求回落。三是贸易商着急回笼资金，回家过年，可能不再挺价，加快出手。四是内陆电厂完成政策性补库之后，需求将减弱，坑口煤价支撑力度减弱，产地煤价也将下跌。目前，虽然港口市场煤价格已超过上级主管部门要求的550-850元/吨价格区间，但交易量很少，且后续市场不乐观，预计春节到来之后，煤价回归理性乃大势所趋。

印尼将分阶段放开煤炭出口业务。受此影响，贸易商挺价情绪略有降温;但由于坑口拉运积极，煤价保持坚挺，且发运成本高位。目前，市场煤发运至港口，煤价倒挂60-150元/吨，贸易商不做赔钱的买卖。因此，报价未出现下跌，仍处高位。为做好冬奥会期间全国电力稳定供应，1月7日，上级主管部门公布了2022年冬奥会期间能源电力供应保障重点城市名单。受冬奥会政策性补库要求，内陆电厂采购速度有所提振，拉运车辆继续增加，矿区车辆排队，基本实现即产即销，坑口煤价维持上行趋势，对港口煤价形成支撑;此外，发运成本依旧倒挂，叠加发运风险存在，贸易商发运至港口的积极性不高，数量不多。环渤海港口库存持续回落，秦皇岛港存煤处于420万吨左右的低位水平，唐山港口群存煤也在快速下降，这对有现货资源的贸易商报价形成一定支撑。但是，一旦工业用电负荷回落，电厂日耗下降，存煤可用天数就会大幅增加，拉运积极性就会减弱，煤价就会下跌。

从季节性需求分析，春节之前半个月到正月十五，这一个月时间里，动力煤现货价格往往是易跌难涨，也是一年中的最底部。其中最主要的原因就是，日耗在春节前后走低，叠加电厂被动垒库，预计今年动力煤现货价格走势变化不大，难逃季节性规律。