传统消费淡季临近 价格下行压力上升

本周以来，印尼禁止1月份煤炭出口消息逐渐被市场消化，动力煤市场关注重点再次转到淡旺季切换。随着春节假期临近，煤炭消费即将进入全年最低时间节点。而下游库存状态良好，供需并无缺口，再加上产地供应仍维持高位，鄂尔多斯地区煤炭日产量维持在280万吨左右水平，远高于往年同期。市场参与者普遍对后期较为悲观，认为价格仍有下行空间。

一是，供应仍将维持高位。当前动力煤现货价格依然偏高，尚未进入到价格合理区间范围内，政策调控尚未达到目标。后期保供力度以及价格的政策限制仍将持续，预计供暖季结束前产量将维持同比高位。

二是，需求端将明显走弱。受春节假期，以及天气转暖等因素影响，煤炭需求将进入传统淡季，电厂煤炭的采购多以长协煤为主，对现货市场煤需求不高。

三是，结构性紧缺短期将制约价格下跌的深度。本周以来，下游采购开始减弱，部分需求多压价询货。但受制于发运成本较高，港口市场高卡煤源紧缺，短期报价仍将相对坚挺。

整体来看，当下动力煤供需并无明显矛盾，价格并不具备持续高位运行的基础。随着市场回归正常，后期价格将会呈现季节性波动，预计会随着春节淡季的临近而呈现震荡偏弱的走势。