印尼煤出口禁令影响有限 价格反弹持续性仍待观察

元旦节后，受印尼政府禁止1月份煤炭出口消息刺激，煤炭市场再起波澜。部分卖方报价开始上涨，低卡煤价格反弹较为明显。但受制于下游需求偏弱，涨幅相对有限。后期来看，春节前国内煤炭供需宽松基本面并未发生改变，价格反弹或不具备持续性。

一是煤炭供应维持高位，节后产量恢复性增加。受近期煤矿安全生产事故增多影响，主产地安全检查趋严，节前部分煤矿已完成年度生产指标，停产、减产、放假较多，坑口原煤产量明显减少。随着元旦节后新一年度指标重新计算，预计整体煤炭产量将恢复性增加。同时，根据发改委12月31日发布的关于1月份煤炭生产供应工作的通知要求,在确保安全的前提下保持正常生产，确保煤炭供应平稳，煤炭主产区特别是晋北地区煤炭企业要加强资源保障，后期国内煤炭供应仍将维持高位。

二是传统用煤淡季春节将至，煤价反弹空间有限。今年春节为2月1日，预计1月中旬开始，下游部分工业企业就开始进入停工放假模式，工业用电负荷也将随之下降。一般情况下，春节期间，沿海八省终端耗煤量将降至旺季的一半左右。耗煤需求的减少，将导致市场煤采购数量随之减少。电厂需求也将以长协煤为主，对现货市场煤需求不高，从而也限制了煤价的反弹空间。

三是印尼煤炭出口禁令仍有转机，且实际影响不大。2021年12月31日，印尼突然宣布禁止1月份煤炭出口,该禁令已经在印尼国内实行,不过鉴于印尼国内各方反对态度,被调整可能性较大。目前市场流传的关于出口禁令的可能调整方案，印尼官方并未公开确认，还需要等1月5日之后的官方回应和确认。印尼煤占我国煤炭进口总量60%左右，当前正临近春节，是我国煤炭市场淡季特征最明显的时间窗口。而国内供应、终端库存均处于近几年最好水平，实际冲击将较为有限。

整体来看，受印尼禁止出口消息影响，市场恐慌心态得到缓和，沿海终端部分采购需求将转向内贸煤来弥补印尼煤的缺口，使得低卡煤率先出现反弹。不过，春节前动力煤供强需弱的情况仍将持续，预计价格反弹空间将较为有限。