在供需改善及春节期间各环节累库预期下 预计港口煤价将继续下跌

本周市场情况综述

主产地煤矿开工基本平稳，下游及贸易商需求减弱，煤矿库存积压，价格持续承压下行。港口市场预期悲观，下游压价采购，贸易商不断降价出货。

后市研判

产地方面，在政策端保供持续发力的情况下，上游保供力度较往年偏强，春节期间多数大矿正常生产，开工率将高于往年，供应相对稳定。随着春节临近，大部分工业企业停产，电厂日耗拐头向下，库存开始缓慢累积，终端缺煤状况得到明显缓解。在市场弱势运行情况下，下游及贸易商采购积极性也将下降，产地市场供需格局将改变，预计下周产地煤价继续下跌。

港口方面，春节临近，工企业停产放假增多，用电需求进一步转弱，电厂日耗将有明显回落，库存继续回升。在后续供需改善和春节期间各环节累库预期下，终端将以长协及进口煤补充为主，继续压制市场煤采购节奏。在买方市场情况下，终端议价权较强，预计下周港口煤价继续下跌。

重点关注

下游补库需求变动及澳煤进口情况。春节前夕，南方工业企业将陆续停产放假，工业用电负荷将逐步减弱，下游采购节奏随之放缓。此外，近日澳大利亚希望中方取消对其煤炭进口的禁令，在下游用煤需求减弱及存在恢复澳煤进口预期的背景下，下游对市场煤的采购需求或将减少，利空煤价。后期需持续关注下游补库需求变动及澳煤进口情况。

主产地煤矿生产情况。今年春节前后，国家及地方保供力度较强，大矿及部分中小型煤矿将维持常态化生产，煤炭供应将较为稳定，坑口煤价缺乏支撑。后期需持续关注主产地煤矿生产情况。