煤价上涨过快 下跌风险出现

目前，期货盘面出现近强远弱格局，由于现货价格上涨过快，高位下跌风险开始出现。

从沿海地区用电负荷、电厂存煤以及上游发运、港口存煤、下锚船数量等情况进行综合分析，后续煤炭市场有可能继续保持供不应求走势，此轮煤价上涨幅度超预期。预计近期上级可能会采取限价或者放开澳洲煤等措施，来抑制煤价过快上涨，确保煤炭可靠供应。昨日，广东某终端用户被允许通关一船澳洲焦煤，后期政策变化仍有待观察。目前，期货盘面出现近强远弱格局，由于现货价格上涨过快，高位下跌风险开始出现。

极寒天气，以及工业用电发力，拉动南方省市用电量急剧回升，浙能、粤电日耗超过去年同期35%。近日，天气回暖，电厂日耗略有下降，但仍保持在高位水平。据了解，北方港口某贸易商销售价(5500大卡)已经升至1040元/吨，个别贸易商报价已经提高到1100元/吨。笔者分析，除非未来一到两周，上级可能会采取强制性的限价措施，或者放开澳洲动力煤，否则的话，卖方市场保持强势有望持续至本月底。在此阶段，煤价将继续保持上涨态势，预计煤价将涨至1300-1500元/吨。

日前，国务院应对新型冠状病毒感染肺炎疫情联防联控机制综合组下发通知，鼓励员工在工作地休假。从地方层面来看，各地也积极响应号召，包括北京、上海、广东、山东、河南、河北等多数省份陆续发出“春节期间非必要不返乡”的倡议，鼓励企事业单位安排职工弹性休假、就地过年。卫健委会建议春节期间，都在工作地过节，不回家过年，减少春运人口流动。这样一来，春节就变成了一个平时的节日，很多单位可能会假期加班，电厂日耗在春节期间下降的有限。此外，还有多个因素支撑港口煤价：

1.国外疫情严重，生产受阻，国内浙江、广东等沿海地区承接了部分防疫型及居家型外贸企业订单，工业用电得到支撑。各省份多个重大项目相继开工建设，基建市场保持稳定增长，拉动钢铁、建材等主要耗煤产品需求增加。

2.超强冷空气导致铁路运输能力下降，并影响港口煤炭调进量。即使出现多次封航，环渤海港口煤炭库存仍位于1884万吨的偏低水平，市场可售煤源紧缺。部分刚性急需的采购进一步推升港口价格，成交价格不断创新高，

3.节前，上游煤矿为保安全，多保持常态生产;而在地销旺盛需求的提振下，坑口市场供应偏少，煤价继续拉涨。近期因河北疫情加重，河北方向公路运输受到限制，进一步支撑了坑口煤价。

4.元旦过后，我国大部分地区连续遭受到多股强势冷空气来袭，带动终端电煤消费激增，下游补库刚需继续释放。尽管印尼煤已经陆续到港进厂，但其卡数低、量少，仍不足以满足沿海电厂用煤需求。