“金中贵族”月涨超15% 氢能发展为行业带来新动力

投资需求以及疫情环境下各经济体纷纷表态的绿色经济发展使铂金前景看好，尤其是氢能产业，将给铂金市场带来新动力。

铂金成为年底贵金属投资者的“新宠”。过去一个月，国际铂金价格从每盎司870美元附近升至每盎司1020美元附近，涨幅超过15%，最高一度创下了4年多来的新高。在日前举行的“2020国际铂族金属科技创新及发展峰会”上，业内专家认为，投资需求以及疫情环境下各经济体纷纷表态的绿色经济发展使铂金前景看好，尤其是氢能产业，将给铂金市场带来新动力。不过短期来看，随着经济复苏带来的避险投资降温，投资可能对铂金价格带来一定的压力。

铂金成年底贵金属“新宠”

作为“金中贵族”，尽管稀有程度远高于黄金，但近年来铂金的表现远远落后于黄金。数据显示，今年以来美元计价的铂金价格从1月份开始回落，受新冠肺炎疫情影响，价格一度从每盎司1000美元附近跌至600美元附近，随后有所上升，到11月初，美元价格徘徊在每盎司870美元附近。

而进入11月中旬，国际铂金价格迅速上涨，短短一个月时间，铂金价格再次回到每盎司1000美元上方，同期表现远超黄金等贵金属价格。世界铂金投资协会亚太区主管邓伟斌表示，近期铂金价格的上涨，一个重要原因在于新冠疫情后各个国家和地区都提出了绿色经济复苏政策，再生能源是其中重要的部分，而铂金在其中的作用不可替代，使得铂金价格强劲上涨。

英美资源亚太区贵金属市场拓展总经理陈卫也表示，铂金的应用和脱碳、减排和碳中和关系密切。实际上铂金的“贵”不仅仅体现在稀缺上，更加体现在价值上，包括在热学、机械等方面都有其特殊性，到目前，铂金已经发展出首饰、汽车、投资、氢能、环保等12个应用领域生态圈。

除了工业需求，今年铂金的上涨很大程度也归功于投资需求的强劲。世界铂金投资协会的数据显示，二季度全球铂金投资需求一度下降了19%，但到三季度，铂金投资的需求大幅增长291%，预计全年铂金的投资需求将增长超过30%。

“一个季度内需求呈现如此悬殊的变化，主要因素正是疫情。”邓伟斌认为，二季度正处全球疫情初期，流动性危机使包括黄金在内的贵金属价格都大幅下跌，到三季度随着各国出台对冲政策，铂金的投资需求也跟着上升。

氢能为行业带来新动力

在业内人士看来，随着新能源汽车产业的发展，多个国家先后承诺实现碳中和，作为助力绿色经济发展的贵金属品种，铂金市场将获上升新动能。

目前新能源汽车的发展有多个方向同时演进，其中一个方向是电动汽车，一个方向则是正快速发展的氢燃料电池车。“铂金作为催化剂，主要是用于氢燃料电池领域，电动汽车几乎不使用铂金相关的催化剂。”陈卫介绍。

巴斯夫创业投资中国负责人秦汉认为，虽然氢气不一定是核心的绿色技术，由于燃料电池汽车具备的高能量密度、长续航历程、运营阶段零排放等优点，依然是目前重载领域电动化的最优方案。“在这一过程中，铂金作为唯一具备规模化生产能力的质子交换膜燃料电池催化剂材料，在燃料电池系统中发挥着不可替代的作用。”

势银研究总经理余芬认为，目前国内氢燃料电池产业化进程已从示范推广进入到商业化导入期。预计随着以奖代补政策的发布，重卡将得到更多的补贴机会，氢燃料电池汽车将获得大规模的发展，到2025年，氢能燃料电池规模将达5万-10万辆的规模。

据介绍，目前每辆氢燃料电池汽车铂金的使用量为20克到30克左右，即使最先进的技术其用量也能达15克左右。“未来用量会进一步下降，实际上对氢燃料电池车，也只有成本下降才会可持续。”对此，邓伟斌认为。

2021年投资回落风险值得关注

具体在2021年，业界预期，铂金市场面临的风险仍不少，尤其是投资需求大概率会回落。“明年的经济形势有所好转之后，大家的风险偏差上来了之后，可能会更多地关注股票等风险资产。”对此，邓伟斌认为。

在一些专家看来，作为投资品，实际上铂金的投资工具和受众都比黄金要更少。“从投资者角度看，铂金投资变现困难。”黄金贵金属资深投资者王俊表示，在多数投资者看来，铂金不像黄金具有保值增值功能，不少投资者购买的铂金首饰也很难在市场上流通，相对投资价值较低。

此外，值得关注的是，近年随着数字货币的兴起，传统黄金等贵金属的投资价值也受冲击。摩根大通此前分析认为，加密货币在主流金融圈中的崛起正是以黄金的牺牲作为代价，随着越来越多的机构投资者建立加密货币的投资仓位，这一趋势未来无疑还会持续。

“机构投资者对比特币的接纳才刚开始，而对黄金的接受程度则非常高，但随着数字货币作为一个资产类别被越来越多的人接受，黄金和加密货币的市场地位将发生重大变化。”尽管目前摩根大通还是少有的持有这一观点的国际投行之一，但在业内专家看来，这并不意味着这一状况不能会现实。

世界铂金投资协会的报告预计，2021年全球铂金的短缺将大幅收窄，其中供应预计随着经济活动恢复将增长14%，而需求则仅增长2%，投资需求则可能下降达55%。“对投资者而言，2021年关注的重点仍应围绕工业的需求，尤其是氢能的发展态势、各国排放标准的变化，以及铂钯在催化剂领域的相互替代等因素。”王俊指出。

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