利空VS利多，谁能主导煤市?

01、本周煤价的利好

1、大秦线秋季集中修已拉开序幕，对市场有一定的支撑作用。

2、中、低卡煤寻货增加，煤价现阶段偏强。4500大卡煤需求很好，低硫4500需求更好，出现了一定的紧缺情况。

3、南方“秋老虎”使得耗煤量有所增加，但颓势渐显。

4、江内贸易商由于前期已出货，考虑70周年大庆、第二届中国国际进口博览会将召开、第七届世界军人运动会等来临，已经在提前备货中。

5、主产地临近70周年大庆，煤矿环保、安全检查频繁安监力度加强，近期产地煤矿产量释放受限，整体煤矿开工率维持中等偏低水平，块煤需求好转，坑口价格稳中有涨。受气温下降较快以及其它一些因素的影响，内蒙、东北等地电厂提前开始冬储采购，坑口采购需求释放，尤其是低热值煤相对畅销。

6、市场消息，广州海关下个月开始，或将对澳洲煤进行严格管控，不可异地报关，本地通关时间要在40天以上。

7、受燃气等机组停用、水电蓄水等因素影响，火电消耗将增加。

02、本周煤价的利空

1、特高压外来电占比大幅递增，燃机发电占比也明显增加，冲击了燃煤发电，使得煤炭消耗急剧下降，终端“被逼提库”。

2、水泥的错峰生产政策使得水泥用煤量持续减少，库存量维持80%左右，基本是以产订采。

3、终端秋季检修，煤炭需求不大。

4、浩吉铁路开通将彻底解决长期存在的“直达煤”需求矛盾(“直达煤”主要通过南北向的铁路通道运输，由此形成了西煤东运、北煤南运的主要运输格局)。

5、为确保国庆阅兵期间蓝天白云，黄河以北部分生产型企业限产减排，减少煤炭消耗。错峰生产政策持续，工业用电难有提升，电厂日耗预期降低，煤炭消耗减少。

6、随着先进产能陆续投产，近几个月内蒙古煤炭产量稳步增加。

03、影响煤价的不确定性因素

1、政策调控

2、煤矿生产安全

3、进口煤政策(特别是澳煤)

4、贸易商挺价情绪、心态、幅度

04、预测本周煤价

上周主要受提前采购影响，煤价出现微涨。

本周的各种消息的对冲，短时间利多大于利空。

港口方面：近期下游询货节奏放缓，港口市场交易冷清，询货稀少，买方还盘压价严重;卖方表示低价还盘无法交易，而且并不着急抛货，成交处于僵持状态。市场除完成长协煤兑现外，市场煤很少有采购。有可能受部分铁路路段运费优惠取消的利好，港口煤炭价格将小幅反弹。

进口煤方面：由于进口煤价格优势低廉，部分沿海电厂采购进口煤已呈常态化，导致整体进口增长明显。但目前国际海运费高位，加之汇率的影响，对外矿离岸价格有一定压制，报还盘价存较大差距，预计短期上下游仍将处于博弈、抗衡的阶段，据传广州海关下个月开始，或将对澳洲煤进行严格管控，进口煤价或将呈现小幅震荡运行。

贸易商方面：北方港贸易商受部分铁路路段运费优惠取消，想发运，但是受需求方采购低迷，而且成本上涨，继续不敢囤货。江内贸易商由于前期已出货，考虑70周年大庆、第二届中国国际进口博览会将召开、第七届世界军人运动会等来临，已经在提前备货中。

电厂方面：电厂秋季检修开始，机组停用率增加，虽然台风后气温会回升但是持续时间不长。燃气等机组停用，水电的蓄水等因素，火电消耗将增加。

综上所述：预计本周煤价继续维持小幅上涨态势，但后期还有一些利空因素存在，要继续关注终端采购补库情况。