进口风波再现 进口煤补充效应减弱

当前需求端终端日耗刚刚恢复，未来有望继续提升，但短期内高库存依旧对煤价起到压顶作用。近日沿海六大电库存重返高位，短期需求仍未可期，但市场传出海关或将严控劣质煤进口，市场对于供给端产生收紧预期，短期内煤价下行空间或将有限，继续关注进口方面动态。

有分析人士指出，主产区发运不积极，下游采购活跃度有所提升，环渤海港口煤炭库存量震荡下行，截至6月19日，秦唐沧三港煤炭库存量虽仍高于去年同期水平但较月初下降近200万吨，另有消息称海关将加强煤炭进口监管，进口煤补充效应减弱，各环节货源供给能力降低激发终端部分采购热情。

综合看，有业内人士认为，历年严格执行限制进口煤后，我国煤炭进口量确实出现同比明显回落。今年传闻澳煤港口通关延长开始后，澳煤进口量也出现明显回落。6月份以后，若传闻的加强进口煤监管工作、严控劣质煤进口真正实施，将会抑制后面几个月我国进口煤量的增长，但具体持续时间仍需看政策的具体执行情况。

最新市场方面看，进口煤消息尚未证实，现货市场买卖双方仍旧保持胶着观望态势。港口市场成交较少，询货采购以CV5000动煤为主。中卡煤价格相对坚挺。19日CV5500动力末煤主流报价在595-600元，CV5000动力末煤主流报价在515-520元。

6月19日中国煤炭资源网最新一期的CCI动力煤价格显示，CCI5500动力煤价格报595元/吨，较上期价格持平，较上月同期价格下调23元/吨或3.7%；CCI5000动力煤价格报516元/吨，较上期价格上调2元/吨，较上月同期价格水平下调11元/吨或2.1%。

据贸易商表示，最近港口成交还是不够活跃，中卡煤价格相对坚挺一些。当前市场没有太明确的趋势指向，短期预计还是会以稳为主，涨跌空间都不大。后期价格走势呆看进口煤政策，感觉不会太大波动。

下游方面看，截至6月19日，沿海六大电厂库存1789.9万吨，周环比增加62.2万吨，同比增加391.6万吨；日耗煤66.7万吨，周环比减少1.2万吨，同比减少2.1万吨；可用天数为26.8天，周环比增加1.3天，同比增加6.5天。

季节性规律显示，6月以后日均耗煤量将环比走高，并于8月达到夏季峰值。然而，至少有两个因素会制约今夏动力煤下游需求的表现。其一，下游库存已然高企，未来补库意愿偏弱；其二，今年我国雨水偏多概率较大，水电将明显挤压火电需求。

申万宏源最新研报指出，上周电厂日耗随气温快速回升而明显增加，下半周已攀升至65万吨/天水平，厄尔尼诺气候影响开始凸显，云南地区旱情加剧，长江中下游暴雨高温极端天气逐步加强，“迎峰度夏”期间日耗可期，叠加上游吉林龙家堡发生矿难致9人遇难，预计随着70周年大庆临近，而产地安监趋严，煤价将触底反弹。

而华金证券最新研报则分析指出，5月，全国发电量同比小幅增长0.2%，受水电的挤出，火电发电量同比下降4.9%。从6月上旬重点电厂日耗数据来看，发电耗煤继2月份后再次同比下滑。截止6月10日，重点电厂煤炭日耗平均数为334.8万吨，同比微跌0.35%，环比增加11.97%。动力煤下行趋势已经得到确立。火电需求的疲软、终端与中转环节库存的高企，南方地区雨量充沛，即使旺季效应、安全检查以及限制进口煤能够部分延缓煤价下跌的时间和降低调整幅度，但景气见顶的趋势已经确立。

产地方面看，主产地煤矿库存压力增加，价格整体稳中下行。陕西榆林地区沫煤价格暂稳，部分矿块煤出货缓慢，价格下跌10-20元；关中彬长矿区煤价跌幅较大，铜川煤价整体较稳，省内电厂需求稳定，水泥厂等用户采购积极性下降，煤库存压力增加，对后市仍持看跌预期。内蒙古鄂尔多斯地区煤价整体较稳，近期汽运治超、环保安全检查及扫黑除恶会议等对煤矿生产影响较大，部分煤矿供应紧张价格小幅上涨10元左右，其他煤矿价格暂稳。山西同朔地区煤价暂稳，近期港口行情比较稳，当地煤矿及站台发运正常，库存低位，煤矿认为终端需求弱，后期煤价较难上涨。